（吉隆坡20日訊）上週五（15日）才在馬股上市的馬拉科夫（MALAKOF，5264，主板貿服組）大熱倒灶，持續遭投資者狂賣，縱有“股價穩定機制”（Price Stabilizing Machanism）撐腰亦毫無作用，上市短短3天內即宣告跌破發售價。

扶盤經理耗67.6%固打 

由於投資者大量拋售，出任“股價穩定經理”的馬來亞投資銀行上市至今疲於進場扶盤，截至週二已從公開市場吸納了1億5千450萬股股票，短短3天時間已將價格穩定機制提供的2億2千826萬股“購股固打”消耗了67.6%，情況讓人擔憂。

考慮到購股固打所剩無幾，投資者擔憂股價可能在馬來亞投資銀行停止扶盤後進一步下挫，馬拉科夫賣壓週三再次升級，讓股價一度重挫13仙或7.38%，至1令吉63仙，終場收市掛1令吉72仙，跌4仙，總成交量達1億1千346萬9千600股。

“股價穩定機制”是證券監督委員會（SC）在2008年推出的嶄新機制。在這項機制下，進行IPO的公司可委任投資銀行出任股價穩定經理，有關投行將被賦予“超額賣股”的權力，在新股取得超額認購時，暫時向大股東借出部份股票轉賣給市場公眾，隨後在有關企業成功上市後，才購回等量股票還回給大股東。

投行可透過兩種方法來購回股票，如何抉擇視股價表現而定；一是執行超額購股權，直接以IPO發售價向公司購買等量的股票。二則是直接從公開市場購股，但這做法只有在股價低迷、無法漲破IPO售價的情況下才會採用。

據瞭解，在過去3年間，不少重量級IPO均選擇採用“股價穩定機制”，且這些IPO在上市初期雖不乏表現欠佳者，惟至少都能在購股固打被用盡前保持在接近發售價水平。

其中，兩年前上市的亞航X（AAX，5238，主板貿服組），雖同樣在上市後面對賣壓，但仍在購股固打的撐腰下，於首兩週內力保1令吉25仙發售價，直到購股固打用盡後才持續下跌。去年上市的莫實得種植（BPLANT，5254，主板種植組），同樣在價格穩定經理的扶持下於上市初期力保1令吉60仙發售價，直到購股固打用盡。

大熱倒灶
散戶蒙虧

股票經紀受詢時指出，備受期待的馬拉科夫竟大熱倒灶，造成不少期待“IPO只漲不跌”魔力持續發酵而認購股票的散戶蒙受虧損。

“不少散戶已忍痛止損，因不想資金被牢套。”

經紀坦言，馬拉科夫股價弱勢確實讓許多人始料不及，因過往紀錄顯示具“股價穩定機制”扶持的IPO，不會在購股固打用盡前大幅跌破發售價，更何況馬拉科夫還在招股時取得不錯的認購率。

“馬拉科夫在招股活動中，機構超額認購率高達13倍，可說是近年來機構超額認購率最高的重量級IPO，這暗示機構對該公司股票需求極為殷切，可實際股價走勢卻截然相反。”

（星洲日報／財經‧報道：李三宇）