（吉隆坡22日訊）啟順造紙業（NTPM，5066，主板消費品組）2015財政年盈利表現符預期，分析員贊賞集團成本撙節，以及業務拓展措施，但對馬幣走疲、市場競爭激烈等因素憂慮不已，下修未來2年盈利目標7.7%和13.2%。

興業研究表示，啟順造紙業2015財政年核心淨利4千260萬令吉超預期，但基於上半年成本壓力，按年仍下挫20.9%，而紙業和個人護理品業務營業額則年增1%和1.5%。 

大眾研究說，啟順造紙業成功延續上季強勁表現，而管理層積極成本控制措施（特別是雇員和水電費）是全年盈利轉好的主因。

“隨著集團近期踏入越南市場，並計劃持續拓展印度支那區域市場，我們相信集團正朝向作為紙巾和個人護理製造商的進一步增長目標邁進。”

儘管如此，該證券行認為，啟順造紙業20%成本為美元主導，相信馬幣走疲將對盈利帶來影響。

興業研究也認同，在考量嚴峻競爭、貨幣動盪和消費者審慎開銷下，下調啟順造紙業2016和2017財政年盈利目標7.7%和13.2%。

“此外，原料價格波動和需求疲弱仍是主要風險所在。”

整體來說，兩大證券行預見啟順造紙業未來仍將面對競爭激烈等挑戰，因此維持其“中和”評級不變。

（星洲日報／財經‧報導：洪建文）