（吉隆坡29日訊）英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）調高旗下各香煙品牌每包價格30仙，分析員認為這雖可增加賺益，但私煙的市佔率恐進一步擴大，影響香煙公司銷售。

煙民或轉向私煙 

豐隆研究對4月消費稅開跑後該公司3次調整價格不完全驚奇；調高價格擴張賺益恐造成銷量下跌，並重申2015財政年香煙總銷量下跌雙位數的預測。

2014年11月香煙價格每包上漲1令吉50仙時，私煙市佔率增長0.5%，由32.3%增至32.8%；當兩種香煙價差擴大，儘管關稅局加強嚴打私煙的執法活動，私煙可能進一步侵蝕合法煙的總銷售量。

該股閉市起36仙至60令吉86仙。

安聯星展研究說，市場低迷情緒是促使該股跌至52週新低的59令吉的部份原因，另一原因是投資者對其賺益受壓擔憂。

安聯預期其股價受超過5%週息率支撐。

肯納格研究對突然調高價格感到驚奇，4月1日每包香煙剛起50仙，4月17日收回起價決定以保競爭力。

英美煙草這回調漲30仙，目的主要是轉嫁消費稅（GST）的成本；基於暴利法令制約，這回調漲後需至少到2016年第三季才可再調漲，這是英美煙草具吸引力的“賣點”。

達證券和肯納格認為，在激烈競爭市場和人們面臨高通膨生活壓力，市場消費情緒低迷，這不僅削減其競爭力，而煙民轉向私煙的可能性提高。

肯納格說：“儘管調高售價可加強盈利，惟銷售也將告減，消費者可能轉向沒有起價的香煙，或者轉向私煙。預期英美煙草銷售下跌1.4%至4.0%，調高2015與2016財政年淨利0.5%與1.7%。”

豐隆指出，英美煙草以往是定價“行尊”，近期其地位受考驗；上回英美煙草調高時日本煙草國際並沒起價，另一競爭者菲利普莫里斯（PMI）漲幅較低。

達證券預期英美煙草銷量由6%下跌至7%，2016財政年則由下跌5%進一步下跌至6%，兩財政年財測調低2.1%與4.2%。

MIDF研究認為，這項調漲預期只稍微利好其2015年盈利，預料近期市佔將流失予競爭者，調低2015年營業額與盈利1.1%與3.4%，調高價格可收回失去的賺益。

大馬研究目前未知英美煙草競爭者是否會跟隨漲價，從一些零售商探查獲肯定答案。目前香煙製造商在價格競爭，以攫取合法煙草產品按年流失的市佔率，上個財政年按年跌4.4%。

大馬研究認為，英美煙草有必要調漲價格以保住賺益，預期因4月初起價，第二季業績受壓，也會流失市佔率。

（星洲日報／財經‧報導：張啟華）