（吉隆坡1日訊）國際船務（MISC，3816，主板貿服組）盈利前景獲石油，以及液化天然氣（LNG）業務支撐，而股價回調15%也基本反映利空，分析員相信未來整體前景將趨向穩定。

股價回調15%
已反映利空

大馬研究近期與國際船務管理層會晤，發現石油環節的優勢依舊完好，管理層預期租金將持續企穩，而第四季為傳統旺季，主要是石油輸出國組織（OPEC）維持產能不變，油輪需求料增長3%至4%。

“若租金維持在現有水平，我們相信石油環節將可能轉虧為盈。”

國際船務在今年3月剛接收一艘DP2油輪，令一艘料在現財政年第三季運抵，並以15至20年的長期租約租給挪威國家石油公司（Statoil），而集團也暗示未來將積極為利基油輪爭取更多長期租約，以強化未來盈利能見度。

同時，國際船務在建的5艘新液化天然氣船艦將依時抵達，而租戶--國家石油公司（Petronas）可能行使租賃額外3艘的選擇權。

艾芬黃氏研究說，基本來看，液化天然氣是支撐國際船務的支柱，雖然液化天然氣船艦租金處於跌勢，但其多數船艦都取得長期租約，對集團的影響受到控制。

“但是，礙於未來市場供需失衡問題依舊存在，我們預期租約將持續下行。短期而言，國際船務雖已為租約到期的船艦取得新合約，但3艘船艦將入場維修可能對液化天然氣業務盈利帶來打擊。”

有鑑於此，該證券行下調國際船務2015至2017財政年淨利目標，分別至20億1千220萬令吉、20億5千380萬令吉和22億零410萬令吉。

至於65%子公司海事重工（MHB，5186，主板貿服組）業務前景，其截至3月杪訂單企於12億令吉，今年為止共新增3億9千300萬令吉合約。

大馬研究指出，海事重工現競標海內外72億令吉合約，但相信業務前景依舊充滿挑戰，主要是大型石油公司削減開銷，將使得訂單更新令人憂慮。

整體來看，艾芬黃氏研究認為，液化天然氣業務將繼續為國際船務盈利帶來支撐，而油輪租約潛存漲勢也可能為盈利帶來上調空間，只有化學和工程臂膀可能拖累整體表現。

“國際船務股價自今年4月杪起下滑15%，已全面反映利空，因此上調評級從‘賣出’至‘守住’。”

（星洲日報／財經‧報導：洪建文）