（吉隆坡1日訊）UEM陽光（UEMS，5148，主板產業組）以1億3千780萬令吉脫售伊斯干達公主港的Imperia大廈於UEM集團，分析員認為獲益不顯著，維持財測不變。

該項脫售活動以現金支付，料在今年第三季完成，脫售所得將用於贖回部份的4億5千萬令吉可贖回可轉換優先股（RCPS）。

該RCPS是由UEM陽光獨資子公司努沙再也城鎮發展有限公司（BDN）發售，將在2015年11月27日到期，UEM陽光共需要9億零100萬令吉贖回所有RCPS，其中1億3千萬令吉來自Imperia大廈脫售計劃，其餘7億7千100萬令吉從4月宣佈的發股計劃中融資。

豐隆研究估計，此脫售計劃將帶來1千620萬令吉的淨收益，正面看待此活動，不意外該公司脫售辦公建築融資部份RCPS。

豐隆指出，脫手價等於每平方尺309令吉，屬合理範圍，因市價約在每平方尺291令吉水平，該公司發新股及脫售資產是為了維持BDN持股權，若不贖回，將導致UEM集團直接持有BDN 21.8%股權，導致UEM陽光持股權從100%降至78.2%。

鑑於BDN料在未來顯著貢獻UEM陽光盈利，豐隆研究看好此計劃完成後，將提昇集團未來的股東基金及強化資本狀況。

肯納格研究認為，脫售收益合理，但所得用於贖回部份RCPS，故對資產負債表影響微小。

“該公司2015財政年至少5億令吉營業額效績指標比我們更樂觀，為達到此目標，該公司有必要策略性脫售多塊土地，估計2015年銷售將大部份受澳洲推動，同時，在未來兩季也計劃在柔佛及巴生河流域推出一些新產業計劃。”

因脫售收益僅佔2015財政年的3%，肯納格維持財測不變，估值則因股價在近期創新低及缺乏短期催化因素，還在檢討中。

不過，MIDF研究不排除大股東——國庫控股將趁該股近期估值走低而私有化UEM陽光的可能性，因此調高其評級。

“市場一直認為該股已過度折價，股價從2013年7月18日的3令吉10仙頂點挫跌69%，可是2015財政年核心每股盈利僅跌28%至9.70仙，對比2013財政年的13.39仙。

（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）