（吉隆坡9日訊）全球流動電訊加速擁抱4G網絡，有望推高射頻（RF）零件需求，分析員看好益納利美昌（INARI，0166，主板科技組）將是潛在贏家，2016和2017財政年盈利有望增長26至30%。

全球行動通訊系統協會（GSMA）預測，全球4G手機滲透率見從2014年的26%提昇至2020年的63%，聯昌研究相信流動數據銜接及更快的網絡需求將強化流動設備的先進和小型化的射頻零件，將是益納利美昌等零組件製造商一大好消息。 

“此外，更先進的射頻零件也將帶來更好的賺益。DTR研究預測，蘋果iPhone6的射頻零件的價值比較普通3G智能手機高出4倍。”

目前，射頻零件是益納利美昌主要增長來源，隨著P13工廠產能擴充，聯昌研究相信射頻零件出貨量將達到2014至2017財政年30%複合年均增長率目標。

新興市場轉向4G網絡

“隨著中國等新興市場開始轉向4G網絡，智能手機和平板電腦對射頻零件的需求將更為旺盛，我們預期射頻零件對集團的盈利貢獻將從2014財政年的60%提昇至2017財政年的67%。”

自2011年起，益納利美昌開始交出卓越的盈利表現，核心淨利從2011財政年的1千940萬令吉飆升至2014財政年的9千920萬令吉，聯昌研究相信在新生產線加持下，盈利將進一步增長。

“儘管新廠啟動成本可能拖慢2016財政年盈利增長率至26%，但我們相信2017財政年在射頻零件、晶圓芯片製造等拉動下，盈利增幅將攀升至30%水平。”

綜合上述因素及本益比低見0.4倍，比領域平均折價30%，聯昌研究給予益納利美昌“加持”評級，目標價為4令吉50仙，潛在重評估因素為智能手機射頻零件增長，以及電子製造服務（EMS）供應商——Amerton全球有限公司盈利賺益持續擴張。（星洲日報／財經‧報導：洪建文）