（吉隆坡15日訊）寶利機構（BONIA，9288，主板消費品組）國內銷售受消費稅及利潤壓縮影響，第四季業績料低於預期，分析員下調目標價但維持財測不變。

艾芬黃氏表示，消費稅實行後，國內消費情緒疲弱及更高營運成本影響，預期寶利2015財政年第四季業績將比市場預期低。   

寶利：銷售料低迷至明年

寶利預見，消費者減少購買奢侈品，集團銷售將在剩下的2015財政年維持低迷，第四季盈利料按季及按年走低，並潛在延續至2016財政年上半年。

“雖然寶利吸納6%消費稅成本，但4月銷售還是按月走低10至15%，5月銷售亦未見顯著反彈，故相信在開齋節前夕，即使銷售於6月走強，也未必足以抵銷過去兩個月的疲弱表現。”

2015財政年第三季，該集團大馬銷售稅前盈利分別按年及按季增長7.7%及6%，主要是消費稅前夕囤貨活動支撐。

“由於該集團已在過去3個月吸納消費稅及撥出更高的營銷活動開銷，相信未來幾個月將出現一些利潤壓縮現象，預測2015財政年息稅前利潤將收窄2.1基點，對比2014財政年的13.5%。”

有鑑於此，納入大馬更高營銷開銷及更低營業額預測，艾芬黃氏下調2015至17每股盈利預測8至11%。

不過，該行相信，區域市場將支撐長期利潤，料足以補償近期大馬零售市場的短期疲弱狀況，因此隨著盈利預測調整，下調目標價，從1令吉零3仙降至93仙，維持“持有”評級。

另外，除了傳統分店，寶利也有意拓展業務至電子商務平台，計劃在今年杪，為自有品牌推出網站，以獲取大馬網絡商機。

大馬為東南亞最大電子商務市場之一，有60至65%大馬人已連接上網，艾芬黃氏對此長期投資者計劃展望正面，因這將有助於提高消費者對該品牌的認知能力，不過，品牌建設活動可能需要更長的孕育期。（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）