（吉隆坡20日訊）港口收費有望調高，西港（WPRTS，5246，主板貿服組）可從中提高核心淨利賺幅，並降低負債率。

安聯研究表示，該公司向政府部門申請調高50%港口收費，惟管理層預期從2016年起獲准提高20%至30%收費。 

“距離上次調高港口關稅，已經有14年之久了。”

若2016年獲得調高收費，該公司2016-2017年淨利料成長29%/9%，毛賺幅可提昇至57%，負債率將從現有的0.5倍，分別下降至0.4倍及0.3倍。

政府可能不批准提高稅率

分析員補充，政府也可能不批准提高港口稅率，屆時該公司2016及2017財政年淨利預測將下砍20%及23%。

安聯也表示，該公司目前正在擴充第八集裝箱終站（CT8）安裝更多吊機，屆時可將標準貨柜（TEU）的吞吐量提昇至1千350萬個。此外，該公司也計劃建造第九集裝箱終站（CT9），吞吐量可增至1千600個。

分析員預期在“海洋三雄”（O3）、亞洲船運量的提昇及巴生河流域經濟的帶動下，西港2016財政年貨柜吞吐量將成長5%。

風險方面，目前新加坡港口及丹絨柏勒巴斯港（PTP）也計劃擴充，西港可能面臨一定的競爭。

“經濟近期不景的現象，也可能減少該公司的淨利。”

安聯以現金流回折（DCF）模式評估估值該公司，目標價從4令吉25仙調高至4令吉55仙，評級則維持“守住”，2015及2016財政年的本益比為32倍及25倍，週息率為2.7%至3.7%。（星洲日報／財經‧報導：謝汪潮）