（吉隆坡23日訊）齊力工業（PMETAL，8869，主板工業產品組）產能擴張料強力支撐未來盈利成長，分析員基於新產能、低鋁價和美元走高因素，將2016年財測稍微上調2%。

肯納格研究考察該公司位於民都魯Samalaju的煉冶廠後展望正面，因第二及第三期廠房將分別在今年第三及第四季末投運，新產能料有望支撐2016財政年盈利強勁增長。 

今年6月8日，齊力開始提昇因火災而暫時停工的Samalaju第二期廠房，肯納格研究在考察期間獲知，約15%熔化爐已開始運作，其他則還在維修，但管理層依然有信心該廠房可在第三季末全面運作。

至於第三期煉冶廠，建築工程已完成60%，管理層看好可在第四季末投運，不過，由於產能提昇需要至少6個月，肯納格研究估計，該公司整體產能將在2016財政年杪之前，從現有的44萬噸增至76萬噸。

肯納格認為，在第二季全球鋁消耗量超越供應29萬1千200噸後，鋁價有望在中長期內復甦，儘管如此，目前展望依然趨向保守，削減2015至2016財政年鋁價預測，從每噸1千900至2千零35美元調低至1千800美元。

根據肯納格敏感分析顯示，鋁價每跌1%，將減少齊力2015至2016財政年盈利3%至6%或1千萬至1千700萬令吉。

匯率方面，肯納格提高至與內部經濟學家預測相同水平，2015財政年美元兌馬率從3.53增至3.68，預計美元每升值1%，將增加2015至2016財政年盈利5%或1千400萬至2千萬令吉。

由於納入鋁價及美元預測後，2015財政年盈利預測變化不大，僅削減1%，反而是2016財政年，因產能走揚50%，盈利預測稍微走揚2%。

肯納格持續看好該公司，因17.7%利潤優於全球同儕的12.6%利潤，盈利也將受第三期廠房產能擴張成卓越長及低估值。

有鑑於此，肯納格維持“超越大市”評級，目標價則從4令吉65仙下調至3令吉88仙，主要是考量盈利預測調整及轉換憑單帶來的全面稀釋效應。（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）