（吉隆坡9日訊）聯土全球（FGV，5222，主板種植組）計劃脫售非核心業務以強化資產負債表，分析員不感驚訝，並認為收購印尼Eagle High種植估值太高，維持評級不變但下調目標價。

該公司計劃脫售的資產是虧損的加拿大榨壓及提煉廠，聯土全球今年第一季下游業務稅前虧損4千400萬令吉，約半數來自加拿大榨壓及提煉廠。

達證券表示，脫售屬正面，此資產拖累聯土全球盈利，同時也將強化其資產負債表，尤其是一旦收購Eagle High種植成型後，淨負債率將從目前的0.72倍增至1.1倍。

根據彭博社報道，該資產初始競標額介於1億8千萬至2億5千萬美元（約6億8千400萬至9億5千萬令吉。其他計劃脫售的非核心資產包括產業、資訊科技及旅遊臂膀。

至於非長期種植資產上市計劃，達證券深感意外。

該項資產並非聯土全球從母公司租賃的部份土地，同時也不確定運輸及散裝物流業務是否包括在此上市活動中。

截至第一季，非非長期種植資產土地佔聯土全球總種植地的15%，管理層預計，該地庫可在2016年生產100萬噸的鮮果串，為中型種植公司。

“預計才計劃將長期探討，若有需要，可作為去槓桿工具。”

達證券對收購Eagle High種植看法維持負面。

“雖然聯土全球首席執行員莫哈末依米爾表示收購將帶來協同效應，但依然擔心估值過高及造成的盈利稀釋效應，再說，我們也未見該公司從已完成的收購計劃中顯著獲取協同效應。

有鑑於此，達證券維持財測不變，目標價從1令吉81仙下調至1令吉61仙，維持“賣出”評級不變。（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）