（吉隆坡29日訊）海事重工（MHB，5186，主板貿服組）上半年業績低於預期，分析員預見油氣製造訂單放緩及利潤持續受壓，下調目標價及財測。

淨利按年走跌32%  

該公司上半年核心淨利按年走跌32%至5千220萬令吉，低於市場預期，主要是受離岸業務利潤低於預期影響。

達證券表示，離岸業務第二季息稅前利潤比第一季虧損收窄，海洋業務則在營業額及利潤持續改善。

“雖然從2014年第四季核心虧損逐步改善，但我們認為，訂單改善力度遲緩及嚴酷前景還不足以推動重估。”

考量新訂單補充緩慢，該行下調離岸訂單補充預測，從10億令吉降至7億令吉，同時也就上半年業績，下調2015至17財政年離岸利潤17%／12%／11%。

達證券認為，海事重工依然面對深水工程暫停、小型工程無法支撐盈利及兩大工程貢獻有限的利空影響，於是就盈利預測改變下調目標價。

截至目前為止，該公司已獲取3億6千萬令吉離岸及海洋合約，訂單卻從第一季的12億令吉跌至第二季的10億令吉，並競標價值超過70億令吉合約，海外及國內合約分別佔45及26億令吉，有信心在今年杪或明年初獲取1或2項大型計合約。

不過，豐隆研究指出，油價走跌導致資本開銷及利潤受壓，製造業前景維持蕭瑟，未來獲取任何合約僅屬補充性質，讓海事重工得以維持運作，但不足以提振營業額。

“納入離岸業務低利潤後，下調2015財政年盈利9%及目標價。”

肯納格研究預見，大型油氣公司削減成本，已走低的製造業利潤將進一步受壓。

“我們降低製造利潤，從早前的6%降至3%後，也調低2015財政年盈利預測23.7%至1億零620萬令吉，不過2016財政年淨利維持不變，因看好近期獲取的製造合約將在明年作出更高貢獻。”

MIDF研究維持財測不變，主要是考量下半年可能享有撥備回撥優勢、海洋業務驚喜上揚有望抵消離岸業務緩慢表現的可能性。

（星洲日報／財經‧文：郭曉芳）