（吉隆坡11日訊）明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）數據配套競爭加劇屬短期現象，分析員鑑於未來資本開銷將持續走揚至11億令吉，下調財測和目標價。

鑑於資本開銷預測從每年8億令吉調高至11億令吉，艾芬黃氏研究下調明訊2015至17財政年盈利預測3%至7%，維持“持有”評級，目標價從7令吉19仙下調至6令吉70仙。

艾芬黃氏預計，未來明訊資本開銷將持續上升，以提供顧客更佳網絡體驗及維持LTE領導覆蓋率。

艾芬黃氏指出，數據配套價格已來到交叉點，因領域是否有望回到中個位數成長，很大程度需依賴電訊業者是否願意全面回到合理價格水平。

另一項正面進展是，經歷第二季的消費稅混亂局勢後，移動通訊用量已恢復正常水平。

儘管後付50令吉配套數據競爭加劇，艾芬黃氏認為此優惠屬短期，因管理層已表示，如此低價位將無法長此下去。

明訊ONE配套應戰

“明訊管理層相信，未來領域若要強穩增長，業者須透過合理數據定價推動每用戶平均收入（ARPU）成長，包括提供數據加值空間。”

明訊管理層表示，明訊ONE配套是為了現金化語音及數據，艾芬黃氏認為此舉動正確，因語音業務已潛在面臨OTT產品如WhatsApp的威脅。

“語音用量持續下跌，明訊ONE配套定價可現金化數據，讓該公司得以更快應對其他OTT產品的威脅。”

根據艾芬黃氏觀察，過去在面對OTT產品短訊威脅時，領域業者反應緩慢，導致營業額流失，而在近期，數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）已隨明訊推出類似配套，但提供更低數據流量。

“未來天地通配套定價，可能對數據及營業額成長產生更長遠的影響，若取得用戶基礎增長，相信競爭料在年杪合理化。”

另外，明訊也在積極獲取合理的外勞市場份額，不擔心美元走強對國際長途電話（IDD）成本的影響，因該業務市場份額依然很小。

至於700MHz頻譜效率提昇計劃，明訊對此700MHz頻譜可在2018投運展望不樂觀，因至今電視數碼化程度依然低於預期。（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）