（吉隆坡17日訊）成功食品（BJFOOD，5196，主板貿服組）管理層近期與聯昌研究會晤，並披露各大業務發展方向，分析員相信在星巴克（Starbucks）帶動下，下半年盈利表現將扭轉上半年頹勢，總體盈利目標依舊上軌。

成功食品管理層透露，5月和6月星巴克同店銷售年減10%，好在7月銷售已反彈15%至20%，聯昌研究認為，總體營業額料有所改善，只是獲利表現將持平，主要是新增4至5家分店，以及推介新產品。

“基於比較基礎低，成功食品預期星巴克同店銷售未來將取得正面成長。”

此外，星巴克近期在檳城開設首家紀念品店，並取得良好的銷售成績，集團計劃在今年9月於吉隆坡國際機場（KLIA）和吉隆坡市中心開設第二和第三家分店，但聯昌研究認為，基於租金較高，這兩家分店獲利可能不會比首家來得豐厚。

10月推星巴克禮卡

同時，星巴克將從今年10月開始，在全馬便利商店銷售星巴克禮卡。根據協議，星巴克將在未來12個月，每月向便利店銷售總值120萬令吉的禮卡。

調查顯示，在全球星巴克中，大馬星巴克使用星巴克卡償付率高達47%，為全球之冠。

另一方面，成功食品管理層也透露，快速消費品（FMCG）業務發展將在8月中旬更為明確，集團希望能在2016年2月8日達成交易，並啟動相關業務。

聯昌研究指出，假設業務初期，每日銷售3萬瓶，而每瓶平均售價為5令吉，預期星巴克FMCG業務將每年帶來5千萬令吉營業額貢獻。

至於印尼業務方面，成功食品管理層認為當地營運環境比想像中艱難，因此現將以獲利為重，計劃在現財政年關閉10家分店，將分店數量減至40家，以成功轉虧為盈。

Kenny Rogers Roasters（KRR）2015財政年同店銷售額萎縮7%，而今年5月和6月銷售依舊疲弱，7月銷售則有所復甦，但聯昌研究相信總體業務仍舊挑戰重重。

“Jollibean新首席執行員也努力扭轉乾坤，但我們相信效果需時發酵。”

整體來看，聯昌研究相信KRR和Jollibean業務仍需要時間改善營運表現，但星巴克強勁表現將可推動總體業務增長。

“儘管成功食品僅持有星巴克50%股權，但後者儼然已成為集團金雞母，佔2015財政年總營運盈利（EBITDA）的70%，我們相信在集團每年擴張25家分店的腳步，加上紀念品商店和禮卡銷售渠道的擴大，星巴克仍將成為推動集團業務增長的主力。”

不過，聯昌研究認為，在高利息開銷，以及2015財政年首季同店銷售比較基礎高的情況下，不預期成功食品下個月公佈的財報表現將良好，但相信下半年業務表現將有所改善。

“有鑑於此，我們建議投資者｀增持’，目標價3令吉27仙。”（星洲日報／財經‧報導：洪建文）