（吉隆坡18日訊）艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）上半年業績低於預期，分析員預見貸款成長緩慢及成本上揚將壓縮獲利，下半年展望趨向謹慎，紛紛下調財測。

肯納格研究指出，受高營運開銷及高減值虧損撥備影響，艾芬上半年淨利下滑34%，雖然貸款成長增長8.6%，卻因淨利息賺利受壓20基點，淨利息收入下滑4.6%。 

艾芬上半年貸款減值虧損增至1億3千620萬令吉，年度信貸收費比67基點，信貸成本高於肯納格研究預期的32基點。

另外，該集團資產素質也稍微下滑，截至今年6月杪，上半年淨受損貸款比惡化至2.07%，年度股本回酬4.2%，低於肯納格研究預測的7%。

肯納格下調2015財政年淨利預測41.8%至3億5千200萬令吉；2016年淨利則從6億3千920萬令吉收窄至5億2千810萬。

MIDF預計近期艾芬成本收入比將走高，主要是合併投銀及資產管理業務需要更高營運資本，但投銀協同收益卻因市場放緩而未如預期，雖然股本回酬有望迎頭趕上，但不看好可達8%目標。

MIDF預測艾芬僅可能在2015及2016財政年取得5.5%及7.4%的股本回酬。為反映高成本收入比及下調淨營運收入成長預測，調低2015-2016財政年淨利預測，分別走低8.3%及5.2%至4億4千100萬及6億零700萬令吉。

達證券認為，上半年表現疲弱主要是受淨利息收入下滑、高營運開銷及撥備影響。

艾芬上半年整體淨利息賺利走低11基點至1.88%，該公司管理層預見，下半年淨利息利潤將進一步走疲，主要是受存款及消費市場持續競爭影響。

達證券下修2015-2017財政年淨利息賺利預測10基點至1.85%、1.82%、1.80%，盈利預測下調14至15%，至4億5千190萬、5億3千630萬、5億6千700萬令吉。

達證券說，經濟不穩定將持續帶來挑戰，料導致需求和緩及潛在對資產素質形成壓力，激烈競爭也將導致融資成本走高及進一步壓縮淨利息賺利。

“艾芬料專注銀行交易提振收費收入及改善品牌價值，短期內料釋放合併協投銀的協同效益，同時也會探討潛在拓展至東盟市場的機會。”

（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）