（吉隆坡25日訊）IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）2015財政年業績遭外匯虧損惡化拖累，隨著馬幣兌美元跌勢難止，分析員擔心可能蒙受更加嚴重的外匯虧損，一些更下重手，將財測大砍超過30%。

惟分析員認為，隨著該公司持續回購股票，相信可以避免股價大幅下滑。

今日閉市，IOI集團上揚2仙，掛3令吉95仙。

截至今年6月30日止的一年內，馬幣兌美元貶值18%，造成該公司的未變現外匯虧損擴至7億3千500萬令吉，加上去年同期產業臂膀上市貢獻19億令吉賺益推高比較數據，拖累全年淨利重挫95%，剩1億6千800萬令吉。

排除外匯和資產分拆影響，全年核心淨利按年降低20%至8億6千萬令吉，佔市場預期的83%。

按年比較，該公司的原棕油平均售價下跌12%，鮮果串產量則微揚1%，整體來看，上游業務的營運盈利減少16%至9億1千500萬令吉。分析員估計同期種植成本降低3%至每公噸1千零19令吉。

油脂化學和煉油等下游業務方面，由於賺幅跌至3.5%，加上外匯虧損，導致營運盈利減少48%至3億9千800萬令吉。

業績出爐後，分析員紛紛下調財測，當中以安聯星展研究最悲觀，將2016和2017財政年盈利預測分別大砍37%和31%，理由是外匯虧損惡化、種植業務疲弱和製造業務賺幅降低。

馬銀行研究同意說，馬幣兌美元自今年6月30日至今貶值12%，為該公司2016財政年造成莫大壓力。

不過，該行目前正在調整原棕油行情預測，在結果出爐前，他們暫時維持IOI集團的盈利預測。

該公司截至今年6月30日的淨負債率是92%，當中高達94%債務以美元計價，換成馬幣約值62億令吉。馬銀行研究估計，馬幣兌美元每貶值10%，該公司將面對4億3千300萬令吉的未變現外匯虧損。

達證券看好該公司鮮果串產量可在現財政年逐步提昇4至5%，告別2015財政年的低迷，惟若厄爾尼諾現象強勁，則可能影響鮮果串產量。至於下游業務，達證券估計，製造業務的賺幅可能從3.8%降至3.2%，導致2016和2017財政年盈利預測分別減少3.4%和2.7%。

達證券在調高該公司上游業務盈利預測後，將目標價從3令吉90仙略為調高到3令吉94仙。

聯昌研究基於製造業務因面對印尼競爭而面對賺幅降低風險，而調低2016至2018財政年盈利預測2至5%，加上該行將種植股本益比預測從22倍下修至20倍，導致IOI集團目標價跟著降低。

聯昌補充，IOI集團的資產估值過高，加上背負14億8千萬美元貸款帶來外匯風險，決定保留“減持”評級。

艾芬黃氏研究指出，雖然原棕油價格下半年可能回到2千零70令吉，並在2016至2018年進一步升至2千400令吉，卻仍低於當初預期，因此將IOI集團2016至2017財政年盈利預測分別調低12.2%和6.1%。

大眾研究也同樣將原棕油價格預測從2千550令吉調低至2千400令吉後，估計該公司2015至2017財政年盈利預測將減少3至5%。

（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）