（吉隆坡29日訊）金務大（GAMUDA，5398，主板建築組）2015年全年業績符合預測，分析員看好未來一、兩年展望，下個成長周期相當清晰。惟目前手中大部份高賺幅工程合約已接近尾聲，使中短期業務缺乏令人振奮動力，部份分析員下修財測。

第二捷運明後年貢獻

安聯黃氏研究下調2016和2017財年淨利預測7和8%至分別至6億1千600萬令吉及6億9千600萬令吉，主要是調整第一捷運級的結存，並預料第二捷運線地面工程在2016年貢獻不顯著，而隧道工程預料在2017財年才開始有貢獻。

肯納格研究則下砍2016財年核心淨利預測8.5%至6億3千680萬令吉，中短期展望不具吸引力，主要是建築工程訂單萎縮，特別是高賺幅工程已接近尾聲、本地產業領域放緩、捷運地下鐵第2線路較顯著貢獻要至2016年杪才浮現、以及檳城交通大藍圖計劃，料最早在2017年才啟動等。

不過，肯納格預料金務大2017年可獲得7億零970萬令吉淨利。

馬銀行研究則看好該公司業績前景，認為金務大有望取得巴生河流域捷運地下鐵第2線路隧道工程及工程交付伙伴合約、及2016及2017年的產業銷售受看好等利好支撐，將2017年淨利預測上調8%至7億零110萬令吉，2018年則為7億2千830萬令吉。

聯昌研究也肯定該公司表現，認為金務大下個成長周期相當清晰，特別是可能取得捷運地下鐵第2線路的50億至60億令吉的合約，工程合約膨漲至逾7倍。檳城交通大藍圖工程交付伙伴的首階段合約達100億令吉，以及旗下雪州水務控股的水務資產交易等，將是未來額外的利好催化因素。

雪水務不會派特別息

金務大希望水務重組計劃下的雪州水務控股（Splash）能夠取得1.0倍賬面值或是28億令吉，惟該公司管理層表示將不會派發股息給股東，因為這筆資金，將主要充當檳城交通大藍圖計劃用途。

聯昌研究指出，金務大也有意競標輕快鐵第3線路的土木工程配套，總值6億至10億令吉之間。

至於總值270億令吉的泛婆羅洲高速大道工程合約，相信會與當地公司聯營，不過競標時間表及價值仍不确定。

豐隆研究指出，第4季及全年業績符合預測，維持財測不變。聯號MMC-金務大聯營公司取得捷運地下鐵第2線路的工程交付伴伙（PDP）合約，工程合約值280億令吉，合約競標提前進行，預料將可取得總值約120億令吉的隧道工程合約。

該公司上個月受委為檳城交通大藍圖的工程交付伙伴，預期在年杪正式簽署合約，並預料在2016年杪取得聯邦政府的批准及於2017下半年開始動工。據悉首階段工程總值約100億令吉。

豐隆指出，金務大旗下產業領域全年銷售額達到12億令吉，該公司管理層預期2016年將增加至13億令吉，比較該行預測為11億令吉。目前未入賬銷售額為13億令吉，或等於覆蓋比例達1.20倍水平。

售憑單可降負債至41%

金務大建議以6配1發售憑單，每單位售價為25仙，參考轉換價為4令吉65仙。

豐隆認為，這可從中籌得1億令吉資金，並將負債率從43%降至41%。若是全部憑單轉換為母股，股票基礎則增加16至20%之間。

肯納格指出，金務大發行的6配1憑單計劃，若在5年裡悉數被轉換為母股的話，將獲得額外的20億令吉資金。

（星洲日報／財經‧報導：李文龍）