（吉隆坡5日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）面對4大利空衝擊，包括全面吸納消費稅、消費情緒放緩、地下萬字票競爭加劇及管制風險，特別是博彩稅可能調高的風險迫在眉睫，安聯星展研究看淡短期業務前景。

面對博彩稅調高風險 

安聯星展在報告中說，雖然2015年財政預算案並未調高博彩稅，但即將公佈的2016年財政預算案中，測字業仍可能面對稅務調高的風險。

“彩池稅和博彩稅最後一次調高，分別是2010年和1998年。”

該行認為，推出新遊戲將刺激整體行業，特別是與地下萬字票業者競爭，惟預料短期內缺乏有關的激勵。為了配合內部調整，該行將其淨利下調約3%。

周息率支撐股價

該行指出，雖然該公司盈利成長展望停滯不前，惟相當不錯的周息率將有助支撐股價。該公司強勁的現金流營造及健全資產負債表，預料可派發逾80%淨利，使它的周息率可達到逾6%水平。

該行認為，理論上而言，若是其派彩率超過60.8%，將會顯著負面影響其淨利及該行的淨利預測。

為擴大其收入基礎，該公司在2013年增持汽車代價公司HR-OWEN的股權至72%，惟它的盈利貢獻仍偏低，僅占總盈利的5%水平。

該行以股息折價模式計算法，將其目標價稍為下調至3令吉10仙（之前為3令吉16仙），並給它“持有”評級，這主要是整體行業展望欠佳及短期內缺乏重估價值催化因素。目前該公司股價已是全面反映。（星洲日報／財經‧報導：李文龍）