（吉隆坡3日訊）國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）第三季業績超越市場預測，惟分析員普遍認為，該公司未來盈利表現尚胥視國際原油價格走勢而定，而對其前景持謹慎態度。

業績超越預測 

安聯星展研究指出，若是原油價格持續走低的話，預料將使國油貿易的賺幅萎縮，從而拉低未來的盈利表現。

國油貿易2015年第三季淨利2億1千900萬令吉，使首9個月淨利按年起39%至6億9千790萬令吉，占該行全年預測的96%及市場預測的90%。

安聯星展指出，該行預測與實際業績有出入，主要是每單位的汽油盈利，每公升增加至14.23仙（比較預測為13.52仙）、以及較低資本開銷（比預測低7%）所致。

“國油貿易保持每年開設20至30間新添油站（之前為50間），這對公司長期有利，惟新投資可能推高營運開銷及啟業虧損。”

豐隆研究指出，隨著國油貿易第三季及首9個月業績超越市場預測，該行將其2015年及2016年淨利預測上調32%及12%，分別至8億9千200萬令吉及9億零400萬令吉，以反映因較好庫存管理使賺幅揚升利好。

豐隆指出，國油貿易2015年第三季淨利按年起36%，使首9個月淨利達6億9千800萬令吉，占該行及市場全年預測的102%及87%，明顯超越市場預測。

肯納格研究指出，由於國油貿易2015年首半年業績強勁，以及第三季也有合理表現，預料可恢復至2014年前的表現水平，特別是原油價格恢復平穩，減少盈利震盪。

今明年財測上調

該行將其整體產品賺幅假設從8%上調至8.5%，因此將2015年及2016年淨利預測上調7%及4%，分別至9億2千200萬令吉及9億3千300萬令吉。

達證券表示，雖然國油貿易2015年首半年盈利表現，部份受會計重新分類所提高，但相信其盈利已出現改善，主要是成本削減措施及管理層專注放大其產品賺幅，雖然盈利有上調空間，但本益比25.5倍已顯估值偏高。

（星洲日報／財經‧報導：李文龍）