（吉隆坡4日訊）海事重工（MHB，5186，主板貿服組）2015年第三季業績落後市場預測；隨著該公司手握工程合約所剩無幾，加上對复雜工程的執行能力欠佳，分析員不看好其業務前景，普遍大砍其財測。

复雜工程面對執行挑戰

達證券認為，從海事重工最新業績顯示，該公司是典型的面對執行上的挑戰，特別是在复雜工程，即出現成本超支及延遲交付等，須為Malikai壓力支架平台作出顯著的撥備，令岸外業務蒙受2千430萬令吉的虧損。

該行將其2015年至2017年淨利預測，分別大砍71%、67%及51%，分別至3千580萬令吉、4千420萬令吉、以及6千910萬令吉。

豐隆研究指出，海事重工2015年第三季核心岸外業務蒙虧，使首9個月淨利僅達2千900萬令吉，占該行及市場全年預測的22%及24%，顯然落後市場預測。

豐隆研究大砍其2015及2016年淨利預測，即分別下調66%及39%，分別至4千400萬令吉及7千700萬令吉，主要反映較低賺幅，及為岸外業務提供額外撥備。

艾芬黃氏研究表示，海事重工2015年首9個月淨利僅為2千990萬令吉，按年重挫76%，預料它難以達到該行及市場全年預測的1億2千960萬令吉及1億2千160萬令吉淨利。

該行將其2015年至2017年核心淨利預測下砍63.9%、3.9%、5.4%，分別至8千780萬令吉、1億3千萬令吉及1億3千680萬令吉。

艾芬黃氏表示，服務供應商及工程設計、採購、施工及試運轉供應商，將持續受到疲弱原油價格及削減資本開銷的影響。截至2015年9月杪，海事重工僅手握9億5千500萬令吉的工程合約。

僅持9.5億工程合約

安聯星展研究指出，目前海事重工僅持有9億5千萬令吉工程合約，或是訂單出貨比低於1倍水平，預料將在2016年第三季耗盡。

該行預測2016年財政年原油價格將回揚至每桶60美元，使海事重工料可攫取至少10億令吉的新合約，惟其業務前景依然深具挑戰，因合約時機可能會拖延，使該公司盈利表現波動不定。

大馬研究指出，海事重工2015年第三季及首9個月業績差勁，主要是為Malikai壓力支架平台作出額外成本撥備，及缺少投資稅務津貼所致。

大馬研究將其2015年淨利預測大砍65%，惟2016年及2017暫時保持不變，以待公司管理層作進一步匯報才作定奪。目前該公司正競標總值40億令吉工程合約。

MIDF研究表示，隨著岸外業務蒙虧、手握工程合約將迅速耗盡，使該行將其2015年及2016年淨利預測，分別下砍15.2%及5.8%。同時，該行將其新訂單合約假設，從原本的13億令吉下調至10億令吉。

肯納格研究將海事重工2015年及2016年淨利預測，分別大砍67.6%及44.5%，至3千440萬令吉及7千390萬令吉，特別是將其組裝業務賺幅從3%削減至2%。

（星洲日報／財經‧報導：李文龍）