（吉隆坡12日訊）MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）獨攬15億烏魯冷岳中央污水處理廠工程，分析員對此感到意外，但認為對公司整體的獲利影響不大，仍維持其財測和評級不變；市場關注公司接下來的活動，諸如分拆港口業務成獨立上市公司的可能性。

中短期續釋放資產價值

肯納格研究認為，該公司會在中短期內繼續釋放其資產價值，如土地買賣及港口業務的成長。長期催化動力會是旗下所有港口公司從母公司分拆出來，單獨成為一家公司。該公司持有柔佛州的丹絨柏樂巴斯、柔佛港口和巴生港口的NCB控股（NCB，5509，主板貿服組）的股權。

肯納格表示，烏魯冷岳中央污水處理廠工程在去年10月已經頒發給MMC和日本住友組成的財團，雖然對MMC機構最終選擇獨立完成該項工程一事感到驚訝，但他們認為對公司的盈利前景沒有太大影響。

財測和評級不變

根據原本估計MMC機構佔財團51%股權，因此獨取工程合約，接手住友集團佔該項目總值7億3千500萬令吉的49%股權後，還是在肯納格預測該公司在2015年會獲得的新工程總額10億令吉預期範圍之內。

這項工程若以7%的稅前盈利計算，肯納格預測將會為該公司2015至2016財年帶來1千450萬令吉或4%稅前盈利。

該公司近期仍會專注3個核心業務，分別是建築、港口及物流和柔佛州的土地買賣。

MMC機構之前已經為其188英畝的柔佛州地段成功找到買家，該地皮的交易價為3億6千990萬令吉，但該交易仍在進行中。

該公司所面對的潛在風險是，獲得新合約不如預期、工程進度不理想、捷運第二線的合約頒發延遲或取消以及港口業務放緩等。

肯納格根據2016財年的本益比為26.8倍，稍微高於5年平均25倍的本益比計算，維持對MMC機構“超越大市”評級，目標價為2令吉87仙。（星洲日報／財經‧報導：傅文耀）