（吉隆坡27日訊）馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）首9個月盈利表現喜人，但仍掃不走分析員對資產素質惡化的憂慮，預見集團未來前景仍非常嚴峻，盈利目標陷入“企穩”和“看漲”的拉鋸戰。

盈利陷“企穩”
“看漲”拉鋸戰

馬銀行2015財政年第三季核心淨利年增5.8%至17億零160萬令吉，普遍符合市場預期，豐隆研究說，9個月股本回酬（ROE）達12%，與管理層12至13%目標一致。

同時，貸款與存款增長17.8%和12.6%，雙雙超越管理層的8至9%和10至11%預期。

艾芬黃氏研究說，馬銀行資金成本改善，加上資產回酬走揚7個基點，帶動淨利息賺益按季改善10個基點至2.38%，歸功於管理層審慎的新貸款審批，以及專注特定業務增長策略奏效。

“不過，基於馬銀行積極提昇存款來強化現達95.3%的存款貸款比，淨利息賺益可能在第四季進一步回跌。”

貸款損失撥備三級跳

此外，達證券點出馬銀行資產素質持續惡化，今年貸款損失撥備幾乎三級跳，從去年的4億3千500萬令吉飆至12億1千680萬令吉，同時第三季信貸成本也飆至69基點，讓9個月信貸成本增至40基點，超出管理層預期的30至33基點範圍。

好在總呆賬率些微改善至1.54%，其中大馬和印尼季增1基點和4基點至1.63%和4.54%，但新加坡則企穩於0.41%，而貸款損失覆蓋率也強化至85.4%。

整體來看，各大證券銀行預見銀行業前景依舊嚴峻，對馬銀行盈利前景看法也出現分歧，其中豐隆研究維持其盈利目標不變，但安聯星展研究卻基於一次性盈餘、低於預期的淨利息賺益萎縮和稅率，上調2015至2017財政年盈利目標3至4%。

分析員對馬銀行投資前景意見不一，艾芬黃氏研究認為，馬銀行雖有穩健盈利，以及強勁資產負債表護身，但末季盈利可能走跌，讓股票缺乏重估催化劑，而豐隆研究則相信馬銀行誘人估值和週息率將成為股價的支柱。

馬銀行業績大好，但無力烘托股價，全日下跌4仙至8令吉44仙。

（星洲日報／財經‧報導：洪建文）