（吉隆坡30日訊）亞通（AXIATA，6888，主板貿服組）9個月核心淨利按年跌7.2%，落後市場預期，分析員有感2015年業績翻盤無望，及市場競爭壓力猶在，紛下修財測2.4至19%不等。

天地通最差
印尼XL讓人鼓舞

安聯星展研究指出，由於經營環境上的挑戰，天地通（Celcom）仍是亞通旗下表現最差的子公司，反觀印尼XL表現讓人鼓舞，其他海外業務臂膀亦多有不錯的表現。

“由於印尼XL改變業務策略將對短期營收帶來壓力，以及天地通繼續面對劇烈競爭，2015年對亞通來說將再次是平淡的一年，管理層直言4%營業額增長和營運盈利成長目標將受到挑戰。”

因此，安聯星展下修2015至2017年財測3至8%。

艾芬黃氏研究說，亞通有60%營業額是以美元計算，這促使第三季營業額取得8.9%成長，但若扣除匯率因素，營業額其實小跌0.3%。

“天地通用戶數據雖顯現增加的徵兆，但管理層表示盈利最快得在2016上半年才會重新成長，我們相信亞通欠缺短期催化劑；因此，在9個月業績落後預期後，我們決定下調2015至2017年財測16至19%。

選擇調低亞通財測的還包括MIDF研究，2015和2016年財測分別調低了15.1%和5.7%。

聯昌研究相信比較起專注單一國家的電訊公司，亞通掌握多國業務優勢，可攫取的潛在用戶人數高達2億5千萬人次，這有助亞通成為OTT業者的業務伙伴，捕捉數碼服務商機。

亞通是聯昌研究在電訊領域的首選股，潛在催化劑是天地通和XL業績在未來復甦。

（星洲日報／財經‧報導：李三宇）