星洲熱股評析

購蜆殼大廈債務提高‧馬資源桂和營收仍獲提振

Tan KW
Publish date: Sun, 06 Dec 2015, 10:53 AM

2015-12-04 18:06

  •  

(吉隆坡4日訊)馬資源桂和(MQREIT,5123,主板產業投資信托組)向馬資源(MRCB,1651,主板產業組)收購蜆殼大廈,雖然債務可能飆高,但市場仍看好該收購可提振未來營業額。

 

安聯研究表示,基於產托負債率的上限是0.5倍,預期馬資源桂和會選擇更大比例的發股方式收購蜆殼大廈,每股淨利可能稀釋。馬資源桂和目前的負債比高達0.43倍。

 

 

料結合股權及現金方式收購

豐隆研究認為,早前馬資源桂和結合股權及現金方式收購馬資源的資產,預期這次也會以同樣的方式收購蜆殼大廈。

蜆殼大廈收購價為6億4千萬令吉,豐隆預期,馬資源桂和將會以4億1千200萬令吉現金繳付給馬資源,餘下2億2千800萬令吉則以新股代替。

假設新股作價1令吉零9仙,意味著馬資源可獲得2億零9千萬新股。

豐隆估計,該宗收購可能會推高馬資源桂和的負債比至0.49倍,高於同業平均的0.3倍左右。

安聯說,上述收購可能衍生公眾持股不足的問題。目前,包括馬資源在內的馬資源桂和3大股東共持有67%的股權,而上市條例規定,公眾必須持有25%的股權。

豐隆補充,馬資源目前持有馬資源桂和31.2%的股權,完成上述脫售後,其股權比率將提高至47.7%,馬資源負債率預期可從1.13倍降低至0.86倍。

雖然面對上述影響,但這項收購仍受分析員看好。安聯表示,馬資源桂和完成蜆殼大廈的收購以後,其資產管理總值規模達21億令吉。

豐隆指出,蜆殼大廈總出租面積(NLA)為55萬6千468公尺,假設每方尺的租金為7令吉,而出租率為99%,意味著可獲得4千628萬令吉租金,收益率達7.2%(不包括停車場及其他方面的收入)。

豐隆說,蜆殼大廈可能促使馬資源桂和的2016財政年的租金營業額取得38.4%的成長,假設派息率為95%,不過,每股股息將從8.96仙減少至8.22仙,惟週息率仍高達7.54%。

 

馬資源售資產籌資發展項目

另一方面,豐隆預期,馬資源脫售上述資產以後,可從中籌措資金發展多個項目。

馬資源早前攫取多項合約,包括兩項總值47億7千萬令吉的重量級合約,以及收購發展總值113億令吉的賽城市中心發展計劃(CCC)的70%股權。

綜合上述看法,豐隆研究維持馬資源“買進”評級不變,目標價為1令吉63仙。(星洲日報/財經‧報道:謝汪潮)



點看全文:http://biz.sinchew.com.my/node/127340#ixzz3tVOvZQpw 

Related Stocks
Discussions
Be the first to like this. Showing 0 of 0 comments

Post a Comment