（吉隆坡8日訊）法國達飛海運集團（CMACGM）擬全購對手新加坡東方海皇（NOL），NOL將加盟海洋三雄（03），聯昌研究認為西港（WPRTS，5246，主板貿服組）從該交易受惠並非“直接了當”，西港成本效益是一大優勢，“守住”評級不變。

無懼法達飛海停靠新加坡

上述收購完成後，西港無需懼於法國達飛海停靠新加坡，這主要是嚴峻環境下西港收費低而更具成本效益，另一重要訊息是，CMACGM會採取“雙樞紐制”而兩者兼顧，按成本效益與協作性分配兩港口業務。”

法國達飛海運集團週一同意斥資33.8億新元（約24億美元，或101.13億令吉），從淡馬錫手中收購所持的手新加坡東方海皇66.8%股權。聯昌說，收購看來成定局，預料2016年中經過美歐與中國監管單位批准，大約2016年8月可完成交易。

該行預測西港2015財政年將處理903萬個貨柜。NOL約處理487萬個，單在亞洲航線就處理444萬個，即分別為亞洲際（IA），亞歐（AE）和跨太平洋（TP）貿易。

大約到了2017年，當上述結盟發揮全面效應，恰逢西港第八貨柜碼頭（CT8）第二期建竣，貨柜動能可達致1千380萬；以73%使用率計一般只達1千零1O萬個貨柜，預料剩餘370萬個動能，仍無法處理達飛海和海皇在新加坡處理的400萬個貨柜。

聯昌說，在此情況下，一些轉運可能轉至新加坡，預期西港往亞美跨太平洋航線貿易在新加坡整合，亞歐與大洋洲轉運由西港整合。CMACGM傳統上強在亞歐，而NOL則強在跨太平洋航線。

然而，長程亞洲航線轉運可能往返西港或新加坡，因新加坡東方海皇集團（NOL）在中東和南亞業務也強勁。

中國海運撤離將衝擊轉運量

“廣泛而言，在未來涉CMACGM和NOL的服務重組下，西港可能比新加坡有些優勢，因西港靠岸成本相對低；而且，淡馬錫在新加坡港口這個實體中並無商業決策，主要是已計劃完全脫售NOL。”

預料中國海運（CSCL）轉投貨柜海運聯盟（CKYHE）後，和西港結盟的O3市佔率可能跌回14.6%；中國海運將以新加坡作為轉運港口，西港貨柜轉運量可能跌6%至7%。

聯昌預測NOL加盟後，O3亞歐航線市佔由目前21%增至24.9%，仍低於30%門檻而可獲各監管當局批准上述全購；CSCL轉投貨柜海運聯盟（CKYHE），O3亞歐航運市佔回跌19.7%，低於原本的21%。

聯昌說，波動格局或扯住股價漲勢，維持目標價4令吉30仙。西港週二跌3仙，至4令吉13仙。（星洲日報／財經‧報導：張啟華）