星洲熱股評析

首季業績或有驚喜‧頂級手套淨利料再創新高

Tan KW
Publish date: Thu, 10 Dec 2015, 05:22 PM

2015-12-10 17:17

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(吉隆坡10日訊)頂級手套(TOPGLOV,7113,主板工業產品組)即將宣佈2017財政年首季業績淨利料創新高紀錄,再次穩坐最賺錢膠手套股老大地位,為市場帶來意外驚喜。

 

15日宣佈首季業績

 

馬銀行研究指出,頂級手套料在本月15日宣佈2017年財政年首季業績,預料季度淨利將創新高,達1億2千萬令吉,按季增長16%及按年則大起147%,或等於該行全年預測的35%,及一般市場預測38%。

馬銀行認為,目前市場尚在考量頂級手套為本地膠手套領域最賺錢公司的事實,惟該行已將其2016年至2018年淨利預測分別上調16%、12%及5%,特別是將美元兌馬幣匯率假設調高,因此將其未來12個月的目標價大幅度調高54%至16令吉60仙(之前為10令吉80仙),或等於預測本益比25倍。

頂級手套業務表現強勢回歸,主要是較高產品銷售量推高營收,美元走高及產品平均銷售價維持不變、較高生產效率及偏低原料價格推高產品賺幅、以及更高再投資稅務津貼降低有效稅率等。

頂級手套採取平均的產品混合策略,預料未來將通過更多小型併購計劃,以將業務進一步多元化。目前該公司旗下丁腈手套產量增長,同時享受膠手套更高的賺幅(比丁腈手套賺幅高出2、3%)。

該公司最新工廠F29將其生產率達到每條生產線/每小時達4萬隻手套水平,與主要競爭對手——賀特佳(HARTA,5168,主板工業產品組)及高產尼品(KOSSAN,7153,主板工業產品組)的4萬至4萬5千只“平起平坐”。

該行將美元兌馬幣匯率假設上調至年度平均4令吉10仙(之前為3令吉90仙),人力成本則年度下降5%。預料2016年的美元兌馬幣匯率平均為4令吉11仙,而2015年至今為止落在3令吉88仙。

 

電費起價影響微

電力僅占頂級手套總生產成本約3%。最近政府宣佈電費起價2%(2016年1月生效),預料對該公司的盈利影響少過1%。

馬銀行表示,頂級手套在2010年杪,將最賺錢寶座拱手讓給生產較多丁腈手套的賀特佳,因當時爆發H1N1疾病打擊膠手套的需求所致。

自2011年以來,膠手套增產速度放緩,反觀丁腈手套市場競爭激烈而擠壓賺幅,使膠手套賺幅逐漸比丁腈手套高出2、3%。

隨著頂級手套目前擁有更好的產品混合及改善生產效率,最近兩個季度已重新成為最賺錢的膠手套公司。馬銀行預料2016年及2017年,頂級手套的淨利將持續超越賀特佳。

該行預測,頂級手套的2016年核心淨利為4億零100萬令吉、2017年則為4億1千100萬令吉、及2018年則為4億1千800萬令吉。(星洲日報/財經‧報導:李文龍)



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