（吉隆坡15日訊）啟順造紙業（NTPM，5066，主板消費品組）賺幅提昇，抵銷其美元曝險利空，分析員對公司未來成長感到樂觀。

興業研究表示，啟順造紙業截至2015年10月31日上半年淨利成長84.96%至3千萬令吉，表現超乎預期，分別達到該行對其全年獲利預測的61%和60%。該公司賺幅提昇3.9%，抵銷了其美元上的曝險，這都歸功於該公司購貨策略以及充足的庫存。

此外，啟順造紙業的紙巾和個人護理產品領域，改善了之前表現較差的通路銷售，這使該公司的大眾產品有了降價空間，將增強其經濟規模。該業務領域今年的獲利按年猛漲187%。

該行調高該公司未來3年財測，2016年、2017年及2018年分別增長21%、17%和8%，其獲利減少最大風險是美元對馬幣走高。

大眾研究看好該公司在越南最新的聯營事業，認為這有助於該公司打入當地市場。

此外，管理層前瞻性的高效率成本控制，也會提高獲利。同時，公司目前的資產負債表表現強勁，2016年第二季的現金儲備更按季增加高達80%至6千730萬令吉。

該公司目前的潛在風險是生活成本提高，消費者對公司產品需求可能出現波動。此外，從國外進口的原料成本以美元做結算，存在外匯風險。

雖然如此，在該公司精明的購貨策略以及馬幣對美元走低的可能不大，相信衝擊有限。分析員認為，若未來3年若馬幣兌美元維持在4令吉30仙，對該公司獲利的衝擊不會太大。

（星洲日報／財經‧報導：傅文耀）