（吉隆坡22日訊）亞通（AXIATA，6888，主板貿服組）大砸13億6千510萬美元（約59億零700萬令吉）收購尼泊爾Reynolds控股100%股權，大膽之舉獲分析員一致讚好，相信最新收購計劃使未來業績更具成長動力，未來兩年財測獲調高5.5至14.4%之間，目標價亦跟漲。

股價漲22仙

受消息帶動，今日復牌的亞通股價應聲而漲，盤中最高揚27仙或4.52%至6令吉25仙，終場閉市6令吉20仙，漲22仙，是全場第十上升股，成交量報1千509萬9千800股。

由於Reynolds控股握有尼泊爾最大電訊公司Ncell電訊的80%股權，上述收購意味亞通將一舉崛起成當地最大電訊業者。

成立於2004年的Ncell電訊，是尼泊爾第一家私人流動電訊業者，其營業額在2013至2015年期間書寫19.9%年均複合成長率（CAGR），同期營運盈利的年均複合成長率則為26.7%，營運賺幅則高達62.2%；以營業額作准，Ncell電訊在尼泊爾市場的市佔率達57.5%。

聯昌研究在報告中指出，亞通打算發10億美元伊斯蘭債券，及使用3億6千500萬美元過度貸款來融資收購Reynolds控股的資金，但不會造成資產負債表嚴重惡化，因其債務對營運盈利只會從原本的1.5倍，增加至1.8倍到1.9倍之間，仍處可管理範圍。

“根據我們的預測，收購Ncell電訊將促使亞通2016財政年淨利上漲13.2%，2017年淨利則預計上漲14.4%，這意味亞通未來兩年將分別取得12.2%和12.4%的淨利成長。”

另外，亞通還強調收購Ncell電訊不會影響公司派息政策。

達證券則認為，亞通的出價相當於把Ncell電訊的估值設定在企業價值／營運盈利的5倍水平，比區域同儕折價12至40%不等，購價合理。

達證券假設上述交易在明年上半年內完成，並因此上調2016和2017年財測5.5%和13.7%；該行還補充，一旦完成收購，Ncell電訊未來將崛起成亞通的第二大淨利來源。

肯納格研究亦正面看待上述收購，原因是可帶來立即盈利貢獻，Ncell電訊的強勁營運現金流亦可強化亞通的未來派息政策。

不過，分析員也點出上述收購的一些風險，包括新晉業者引起的競爭風險、Ncell電訊相對依賴語音業務和其頻譜組合將在2019年到期，儘管亞通相信頻譜執照可獲延長。

（星洲日報／財經‧報導：李三宇）