（吉隆坡8日訊）英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）過去4個月股價走跌12%，分析員相信股價已反映香煙漲價的利空效應，並預見未來香煙稅漲幅可能恢復正常，而多州祭出的電子煙禁銷令對拉抬買氣效益不大，因此維持現有盈利目標不變。

興業研究表示，英美煙草股價自2015年9月起走跌12%，相信現有估值已反映煙草稅顯著調高帶來的漲價潮效應。

“我們預期每包香煙價格上漲3令吉20仙，將導致英美煙草2016財政年盈利受到低香煙銷售影響，但我們相信政府應不可能維持年均每根12仙的煙草稅漲幅，未來可能回歸至每根3仙調幅。”

該行補充，這主要是監管單位希望在打擊私煙活動，以及私煙造成的稅收損失中取得平衡。

另一方面，多州政府嚴禁電子煙銷售，但興業研究相信電子煙禁售令僅可能提振香煙銷售約2%，總體影響不大。

“有鑑於此，我們維持英美煙草盈利目標不變，但主要風險包括私煙活動日趨猖獗、電子煙蠶食銷售，以及高生活費抑制香煙銷售。”

本益比17.3倍
反映盈利增長趨平

投資策略方面，興業研究認為，英美煙草2016財政年17.3倍本益比水平，已充份反映盈利增長趨平勢頭，因此上調評級至“中和”，目標價為54令吉50仙。

不過，英美煙草現負債比為52%，將可為資本管理提供彈性空間，以維持未來每股股息表現，預見2015至2017財政年高達5.7%週息率將可為股價帶來支撐。

經過連續2天深跌後，英美煙草股價週五出現反彈，全日上揚60仙至54令吉10仙。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）