（吉隆坡18日訊）森那美（SIME，4197，主板貿服組）油棕鮮果串料受煙霾和厄爾尼諾效應衝擊而減產，聯昌研究因此削減今後兩財政年每股盈利4至5%。

聯昌說，森那美管理層直言上述現象衝擊料使現財政年首半年降雨量減少3至4個月，預期大馬和印尼的鮮果串（不包括新不列顛新購油棕園）產量降低5至9%，原有預測為1千100萬噸。

大馬研究也預測，未來24至30個月將面臨厄爾尼諾效應，尤以這個財政年首季（今年6月至9月）為尖峰；這效應加上重植計劃，預期今後兩財政年鮮果串收穫下跌，尤以加里曼丹最為嚴重，而巴布亞新幾內亞則首次面臨干旱。

“大馬產量可能跌6%，印尼則挫8至10%之間，這看干旱氣候的程度，預測這個財政年產量約為1千萬至1千零10萬噸。”

“若未把重植計劃計算在內，目前生產成本每公噸為1千200至1千300令吉之間，正抑低至1千200令吉；預測未來數月，原棕油價每公噸約介於2千500至2千600令吉之間。”

聯昌研究預測2016財政年下半年走高至上述價位，而生產成本相信可抵銷低鮮果串的盈利負面衝擊。

“不過，基於2015年3月收購新不列顛棕油，2016財政年鮮果串產量可能增長5%。”

倘若今年9月拉妮娜帶來更多雨量，未來產量可能受激勵。

橡膠業務方面，聯昌說，森那美準備把大馬和印尼的各3萬公頃和1萬公頃油棕園翻種為橡膠園，並在非洲利比里亞新種植地種植4萬至5萬公頃，若成功種植，未來數年將有8萬至10萬公頃，崛起為顯著橡膠生產商。

大馬研究說，森那美的中國能源與公用設施（E&U）方面，中國港口業務佔了該業務重大組成，2015財政年稅前盈利約77令吉，最大貢獻者是濰紡，預料吞吐量由目前2千500公噸增至2017年中的8千萬至8千500萬公噸。

該港口建8新碼頭，斥資14億令吉。

“預測2019至2020年，中國上述業務的公用設施產能達75%；目前的預測，未把潛在鐵軌銜接至港口考量在內。”

聯昌說，儘管中國經濟放緩，基於上述港口業務主要服務內需，因此未受影響；產能目前70%，一般有40%產能便能在營運上盈虧持平。

大馬研究目前維持財測，等候與另項兩業務負責人晤談。非中國E&U業務則探尋土木與機械工程服務契機，包括競標國油在邊佳蘭油氣計劃。

森那美週一股價報跌，閉市跌3仙至7令吉零9仙。

（星洲日報／財經‧報導：張啟華）