（吉隆坡22日訊）KLCC產托（KLCC,5235SS,主板產業投資信托組）2015財政年表現符合市場預期，分析員相信零售和辦公樓業務表現靠穩，將可抵銷酒店業務頹勢，因此普遍維持今明兩年財測不變。

KLCC產托2015財政年核心淨利年增8.2%至7億4千610萬令吉，而淨利更強勁增長20.6%，整體表現普遍符合市場預期，但仍低於肯納格研究和MIDF研究的盈利目標。

MIDF研究認為，KLCC產托全年淨利未達標，可能與城中城陽光廣場和東方文華酒店的少數股權收益有關。

KLCC產托2015財政年核心稅前盈利增長5.3%，歸功於辦公樓和零售業務貢獻增長。該行認為，儘管消費者開銷趨向審慎，但陽光廣場地理位置良好，零售業務展望依舊正面，而短期辦公樓業務也將獲長期租賃合約支撐，只是豪華酒店需求趨疲，加上酒店2樓裝修工程延宕，酒店業務可能需要更長時間才有望復甦。

“基於高少數股權成本，我們下調KLCC產托2016財政年盈利目標11%，而核心淨收入料溫和增長4.6%，因辦公樓和零售業務盈利增長將遭低迷的酒店業務侵蝕。”

相比之下，其他證券行對KLCC產托的前景更為樂觀，其中安聯星展研究預見旗下資產在良好地理位置扶持下，將維持現有卓越表現。

辦公樓資產仍是KLCC產托核心資產所在，其三重淨利租賃（Triple net lease）期限長達15年，而宏圖大廈（Menara Dayabumi）裝修工程將在2016財政年杪完成，將可確保辦公樓業務持續穩定。

零售業務稅前盈利年增6%，歸功於正面租金調整，相信憑藉陽光廣場的地理優勢和98%的租賃率，租金調整將持續正面。

安聯星展研究認為，儘管酒店業務營業額年減15%，但相信隨著東方文華酒店會議和休閒設施裝修完成，加上客房裝修等額外計劃即將開展，料今年表現將有所好轉。

此外，艾芬黃氏研究看好K L C C產托中長期資產增值措施（AEI），將獲得潛在併購、宏圖大廈City Point翻新工程和Lot D1辦公樓發展計劃等資產注入支撐。

有鑑於此，聯昌研究、豐隆研究和肯納格研究維持KLCC產托2016至2017財政年盈利目標不變，而馬銀行研究則上調2016和2017財政年盈利目標4.5%和4.8%。

投資策略方面，各大證券行普遍維持評級和目標價不變，但值得一提的是，肯納格研究相信KLCC產托2016財政年5.3%淨回酬將遜於領域平均的6.1%，可能抑制現有強勁漲勢，可是資產穩定、低負債比等因素將為股價帶來扶持。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）