（吉隆坡4日訊）潮成資本（TEOSENG，7252，主板消費品組）在擴張雞蛋產能及需求量穩定增長推動下，分析員看好其盈利增長前景。

大馬研究在會晤該公司管理層後表示，儘管該公司2015財政年第四季盈利比預測低，但盈利前景仍良好，3年複合年均成長率（CAGR）可增長17%。

大馬研究說，潮成資本在上季（2015財政年第四季）盈利不理想，主要受到高成本及一次性支出所拖累，當中包括外匯虧損達270萬令吉、收購BH新鮮食品公司的270萬令吉、貶值增加、員工費用及產能擴張支出和超過20%的稅務。

雖然潮成資本營運支出預計將會隨貶值及拓展而增加，惟管理層相信在飼料成本及生物氣體（Biogas）工廠（2016財政年第三季）和銷售蛋托（Egg Tray）的賺幅增長推動下，有望維持賺幅在10至12%之間。

在計算匯率下，玉米及大豆價格依然下滑，與2015財政年第四季相比，投入成本已減少3至5%。據大馬研究，該公司已鎖定供應至2016年8月。

大馬研究說，該公司面對的挑戰是維持動盪的雞蛋價格。雞蛋價格每下滑1仙，意味著公司淨利每月下跌100萬令吉。在2016財政年首季，雞蛋價格為每粒29仙。不過，雞蛋需求量將會在佳節期間增強，而政府則會規定價格在每粒27仙。

財測維持

大馬研究維持盈利預測不變。潮成資本產能擴展，即由每天生產40萬粒雞蛋增加至每天生產480萬粒雞蛋而增加（3年年均複合成長率為13%），需求量穩定增長3至5%，將可支撐2016至2018年盈利成長。

估值方面，該公司依然具有吸引力。該公司股票目前以本益比7至9倍交易，略高於5年平均的7倍。綜合以上，大馬研究維持“買入”評級及目標價為1令吉95仙。（星洲日報／財經‧報導：劉玉萍）