（吉隆坡25日訊）ASTRO公司（ASTRO,6399,主板貿服組）2016財政年業績符合預期，2017財政年內容成本料走揚，但無損現金營造能力，分析員看好可持續派息，微調財測。

MIDF研究認為，媒體領域受多項利空影響，該公司卻持續拓展顧客群，表現超越大市，收入主要來自簽購營業額而非廣告收入，同時也通過投資電視購物台擴大營業額來源及成本遵節措施管制營運成本。

“這些都令該公司擁有強勁現金營造能力，讓其能夠提供漸進的派息政策，目前相信可給予約4%的週息率，進一步提昇該股吸引力。”

豐隆研究指出，接下來內容成本料因2016年里約熱內盧奧運會及歐洲杯稍微走高，導致2017財政年盈利微幅下滑，不過此成本已在目前1美元兌4令吉水平護盤；納入2016財政年業績後，稍微調高2017財政年盈利2%。

不過，安聯星展認為，雖然目前營運成本因對美元進行護盤，能見度更加清晰，但對該公司展望轉向正面之前，投資者更需要消費情緒好轉的狀況支撐。

2017財政年該公司內容成本的美元護盤企於4令吉，高於2016財政年的3令吉40仙。

近期該公司以更高成本獲取2016至2018英超播映權，安聯星展預測，收費料很快調漲，但消費情緒疲弱，很可能不足以抵消這次較高的內容成本。

ARPU成長承壓

該行認為，通膨壓力影響消費者可支配收入，料局限ARPU成長，導致消費者簽購較便宜配套或較高顧客流失率。

鑑於調整內容成本預測，肯納格研究下調2017財政年淨利預測0.5%，預測2018財政年淨利在更高購物台業務貢獻、較低內容及減值成本支撐下有望按年成長33%。

艾芬黃氏也因接下來較高內容成本及較低付費電視增幅下調2017至2018財政年每股盈利預測16.9%／14.7%。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）