（吉隆坡31日訊）可口食品（COCOLND，7205，主板消費品組）雖面對美元轉弱和成本升高逆風，但分析員仍看好該公司可維持盈利成長動力。

大馬研究會晤可口食品管理層後表示，儘管從2016財年第二季起將面對成本逆風的威脅，但相信該公司可保持盈利成長前景，其3年盈利複合年均成長率達7%。

據可口食品管理層透露，有信心今年營收保持上升趨勢，因水果橡皮糖和硬糖需求強勁，這主要來自出口（佔銷售的60%），尤其是出口至中國，在2015財年的需求就躍升了35%。

不過，管理層也警示，營收成長將不易反映在淨利上，因為多項挑戰可能令賺幅壓縮，包括美元兌馬幣走軟、生產成本升高和勞工課題。該公司在2015年的賺幅為17%，2009年則高達19%。

在2015財年，由於商品價格滑落，該集團未面對原料價格增長的衝擊，但在2016年，明膠、可可和包裝材料價格料平均上漲10%。

尋求更多自動化生產

該集團80%人力屬非熟練勞工，一半為外勞，最低薪金制從7月起上調11%和外勞人頭稅增加48%（外勞自行承擔）將是一大憂慮。該公司已尋求進行更多自動化生產，但包裝工作仍極為依賴人力。

可口食品保持為未負債，截至2015年杪的淨現金達4千萬令吉。其強勁資產負債表和未來2至3年低資本開銷將可支持逾50%的派息率，相等於3.5至4%周息率。

大馬研究保持2016至2018年財測不變，預期可口食品將公佈強勁的首季業績，因美元在首季按年升值15%，但接下來的業績將因季節性因素而降低。

該股目前在15倍本益比水平交易，大馬研究認為此溢價屬合理，因該股具強勁基本面和正面盈利成長動力。

保持“買進”評級，目標價2令吉80仙。（星洲日報／財經‧報導：李勇堅）