（吉隆坡1日訊）金務大（G A M U D A，5398，主板建築組）與M M C機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）聯營財團，順利拿下捷運二線（MRT2）總值154億7千萬令吉的地下隧道工程，惟因最新發展在預料之中，分析員雖上修兩家公司財測和目標價，調幅卻不大。

分析員認為，隧道工程由金務大和MMC機構包辦屬意料中事；但是，有關合約價值卻高於預期，因市場原本估計有關合約價值只介於120億至130億令吉之間。

有鑑於此，部份分析員仍決定上調金務大未來3年財測，調漲幅度介於0.3至3.8%不等。

雖然巨額訂單到手，但由於大市整體回調，加上新訂單驚喜不大，金務大和MMC機構股價雙雙在今日先盛後衰，其中金務大早盤一度漲3仙至4令吉95仙，閉市只掛4令吉85仙，反挫7仙。MMC機構早盤也一度揚5仙至2令吉24仙，但終場閉市時只剩2令吉10仙，跌9仙。

達證券指出，隧道工程對金務大而言來得正是時候，這是因扣除計劃執行夥伴（PDP）工作，金務大的剩餘訂單已減剩6億令吉，最新訂單使該公司建築訂單重新大增至83億令吉。

“以15%營運賺幅計算，我們預測最新訂單將使金務大在執行期間收穫8億7千零20萬令吉盈利，相當於每股36仙，因此調高2017和2018財政年財測0.6至3.8%不等。”

豐隆研究認為，捷運二線隧道工程價值比原先估計的120億令吉高出29%，每公里價值比捷運一線的11億5千萬令吉高出31%，這是正面消息，意味承包商賺幅能夠維持甚至增加。

豐隆相信，在二線如期推出的刺激下，金務大未來兩年業績料持續改善新高。

艾畢斯研究認為，二線隧道工程的每公里造價明顯高於一線，原因是馬幣貶值和勞工成本增加的緣故。

大眾研究估計，金務大可在下半年再贏得價值10億至20億令吉之間的建築訂單。

金務大手握176億訂單

艾芬黃氏研究看好金務大長期盈利能見度獲捷運計劃加持，因納入最新訂單和PDP工作，金務大合計持有176億令吉訂單在手，是歷來新高，相當於2015財政年建築業務營業額的5.5倍，且該公司亦是其他大型基建發展計劃的強力競爭者之一。

MMC合約價值勝預期

至於MMC機構，分析員則同樣看好來自捷運計劃的訂單有助強化長期盈利能見度，加上合約價值高於預期，而上調MMC機構未來3年財測2至7%。

捷運工程賺幅至少13%

艾芬黃氏研究指出，以50%持股計算，MMC機構在隧道工程中佔有的權益約值77億3千500萬令吉，且有關工作賺幅料至少有誘人的13%。

“此外，MMC機構也還掌握冷岳濾水站價值15億令吉訂單，其持股34%的聯營財團，也已贏得冷岳2濾水站價值9億9千300萬令吉的訂單。”

安聯星展研究繼續看好MMC機構，相信後者是深具價值的財團，而且正持續透過讓旗下子公司上市來釋放業務價值。

MIDF研究則因訂單填補值高於預期，而調高MMC機構2016和2017年財測4%和7%，估計集團未來兩年營業額將有39%來自建築業務。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）