（吉隆坡14日訊）沿海工程（COASTAL，5071，主板工業產品組）面對岸外工作船（OSV）供應過剩，訂單填補進度可能放緩，2016和2017年業績料不復往年勇，分析員調低未來3年財測1至15%。

安聯星展研究指出，雖然沿海工程目前仍掌握12億令吉OSV訂單，造船業務卻仍面對挑戰，管理層已決定暫時停止建造新船，直到現有船艦完全售出為止。

拖慢訂單填補進度

“油價市況依然疲弱，OSV市場的供應過剩現象可能進一步延長，這可能拖慢訂單填補進度，因此，沿海工程不太可能繼續透過銷售OSV船艦，在2016和2017年取得強勁業績。”

安聯星展還說，沿海工程今年至今已註銷約5千700萬令吉貨存，雖然管理層強調根據最新撥備測試結果，集團至少在未來兩季里無須再作任何撥備，安聯星展仍認為若市況繼續低迷，不排除類似活動未來再現身的可能性。

另外，沿海工程持有的12年升降式天然气壓縮服務單位（JUGCSU）租約，啟動時間被稍微延後至2016上半年杪，惟相信一旦這項價值15億令吉的租約開跑，將有助抵銷OSV業務下滑的衝擊，估計有關租約每年將替沿海工程帶來3千400萬令吉稅前盈利。

考慮到訂單填補潛力轉弱及船艦銷售賺幅萎縮，安聯星展下調沿海工程2016年財測1%（2016財年有18個月），2017和2018年財測則分別調低15%和2%。

配合財測調整，安聯星展同步下砍沿海工程目標價至1令吉65仙，相當於7倍本益比，維持“守住”評級。（星洲日報／財經‧報導：李三宇）