（吉隆坡25日訊）數碼網絡（DIGI，6947，主板基建計劃組）2016年首季業績整體遜色，分析員擔心激烈市場競爭將繼續對未來業績構成挑戰，紛紛下調財測2.3至10%不等，但看好股價下行風險將受高於4%的週息率限制。

股價下行風險受限制

儘管業績失色，數碼網絡股價仍在週一趨穩，全天漲1仙，以4令吉69仙閉市。

聯昌研究指出，數碼網絡首季核心淨利按年下跌16.7%，報3億9千900萬令吉，佔全年財測23%，稍低於市場預期，但派息率繼續維持在近100%水平。

“用戶人數也穩定成長，其中後付用戶和預付用戶人數分別增加6萬2千人和14萬9千人。不過，雖然後付用戶的人均營業額（ARPU）保持在80令吉以上，預付用戶的ARPU卻因價格壓力和用戶基礎擴大而按年下跌10%。”

聯昌認為，數碼網絡以很好的方式來應對市場競爭，用戶過去兩季持續增加反映了這點，但由於另兩大同儕同時力爭市佔額，市場競爭料保持激烈，決定下砍未來3年財測5.8至8%。

肯納格研究指出，雖然數碼網絡並未調整今年指標數據，但考慮到市場競爭升溫可能衝擊業績，決定更謹慎看待數碼網絡未來前景，並下修2016和2017年財測4.5%和4.6%。

大馬研究則預見數碼網絡預付業務的ARPU將繼續下跌，預計ARPU將跌至35令吉，因此把2016至2018年財測調低6至7%。

另外，雖然數碼網絡早前獲分更多頻譜有助加強其長期競爭力，但安聯星展研究卻強調，由於U-Mobile同樣分得更多頻譜配額，電訊業的潛在競爭情況依然惡劣，故下砍2016至2018年財測8至10%。

各電訊公司推出新促銷配套

“至今，我們仍未發現電訊業競爭情況有紓緩跡象，各電訊公司仍積極推出新促銷配套，賺幅仍有壓力。”

無論如何，數碼網絡目前仍是大馬電訊公司中負債最低的公司，淨債務兌營運盈利比只有0.4倍，分析員估計就目前股價而言，數碼網絡的週息率介於誘人的4.2至4.7%，有助降低股價下行風險。

（星洲日報／財經‧報導：李三宇）