（吉隆坡5日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）位於霹靂曼絨的1千兆瓦煤炭發電廠預定2017年10月完成，同時正籌備旗下拓展力喬散貨港口（LBT），分析員認為其投資條件依然誘人，還不排除該公司今年杪完成資本管理評估後增加派息率的可能性。

投資條件誘人

達證券參觀國能在霹靂曼絨的資產後發報告指出，曼絨發電廠的合計產能達3千110兆瓦，包括3座700兆瓦發電廠和1座1千零10兆瓦發電廠，目前興建中的第五座煤炭發電廠則擁有1千兆瓦產能，預定明年10月竣工。

“LBT則是國能早年全購英特格斯（Integrax）所獲得的港口，有關港口目前被用作運送國能所需的煤炭。國能管理層目前正討論拓展LBT，探討在港口附近興建煤炭煤炭設施的可能性，以解決產能不足的問題。”

達證券說，LBT目前的產能已達極限，新產能也將允許LBT可替更多獨立發電廠和其他工業供應煤炭，國能管理層放眼今年杪前獲取相關批准，相關建築工作預計耗2至3年時間執行，成本相信達數億令吉。

此外，國能也不排除在內部煤炭需求順利達標後，將多餘煤炭出口到其他國家。

“曼絨發電區目前已使用當該區超過60%土地，但管理層相信剩餘土地的發展不會在短期內進行，這是由於曼絨如今已是全國最大發電區，佔總電力供應25%，因此相信能源委員會（EC）會選擇在曼絨以外地區興建新發電站，以策安全。”

目前，曼絨第一至第三座發電廠所產出的飛灰（Fly Ash），主要被用于洋灰領域，而去年4月投產的第四座發電廠的爐渣，則打算用於填路、產磚等用途，惟仍待當局批准。

綜合以上，達證券維持國能目標價在16令吉36仙不變，給予“買進”評級。

完成資本管理評估後或增派息

達證券說，國能現金流和盈利在落實成本轉嫁機制（IBR）後趨向穩定，使管理層可能在今年杪完成資本管理評估工作後增加派息，穩定資產負債表和盈利也增添了股票魅力。（星洲日報／財經‧報導：李三宇）