（吉隆坡18日訊）安利控股（AMWAY，6351，主板貿服組）2016財政年淨利表現平平，分析員預見產品價格上漲將抑制買氣，同時美元走強將稀釋賺益，未來營運前景嚴峻，可能迫使公司收緊派息政策。

安利控股2016財政年首季淨利腰斬至1千800萬令吉，表現符合預期，但達研究指出，隨著公司在去年11月漲價，相信銷售量將進一步下滑，同時馬幣兌美元持續走貶也可能對進口成本帶來壓力，將是安利控股短期可預見在風險所在。

目前，安利控股70至80%產品成本以美元為主。

肯納格研究則持不同意見，認為儘管消費情緒低迷，加上經濟逆風不斷，但安利控股銷售增長依舊強勁，相信漲價並未影響銷售。

“未來，我們預期集團將繼續通過祭出更多銷售津貼來鼓勵分銷商，以及落實更多促銷與新產品推介來拉動買氣，擊潰低迷的消費情緒。”

整體來看，兩大證券行仍維持安利控股財測不變，但肯納格研究預見公司派息政策可能趨向保守，主要是首季派息目標低於預期，因此下砍2016至2017財政年每股股息目標至41.1仙和44.2仙。

投資策略方面，證券行普遍預見安利控股未來營運環境充滿挑戰，投資評級未有上調空間，但肯納格研究因調整估值基礎年份而上調目標價，從9令吉16仙調至9令吉84仙。

（星洲日報／財經‧報導：洪建文）