评级下调

丰隆研究在会晤皇帽酿酒厂财务主管后得悉，该公司在大马和新加坡的现代及传统即饮通路明显放缓，但此跌势影响有限，因马新两地的非即饮通路成长更为强劲。

同时，从7月起售价可能调涨，涨幅介于2至5%，因啤酒商自3月份部份吸纳新增国内税的成本后，有意全面转嫁有关成本。

该公司营运赚幅按年扩大3.69%，主要来自供应链和生产线的成本节约措施、缩减15%员工，以及将主要行政服务如会计从新加坡转移至大马。

皇帽酿酒厂放眼推动苹果酒成长，并开始在本地酿造Somersby酒，资本开销约1200万令吉。目前该公司主要从东欧进口Somersby酒。

Somersby品牌动力强大

丰隆指出，在该公司于即饮通路强打Somersby品牌下，此产品继续展现强大动力。

皇帽酿酒厂也在3月推出新的产品顺啤（Carlsberg Smooth），口味近似生啤酒。

联号公司在2016年的盈利贡献预料将降低，斯里兰卡的销售料下跌30%，再者，近期的水患对工厂造成破坏，预料需时数月才能解决和恢复全面生产。

丰隆表示，该公司主要风险在于5600万令吉的税务和罚金问题仍悬而未决，以及消费情绪低迷影响销量。正面因素是高周息率、行业由双寡头垄断、盈利稳健和低资本开销要求，负面因素则是行业受严管和国内税可能调高。

基于其股价已走高，丰隆将评级下调至“守住”，目标价保持在13令吉60仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1540362/%E6%B6%A8%E4%BB%B7%E8%BD%AC%E5%AB%81%E6%88%90%E6%9C%AC%C2%B7%E8%B5%84%E6%9C%AC%E5%BC%80%E9%94%80%E5%81%8F%E4%BD%8E%C2%B7%E7%9A%87%E5%B8%BD%E7%9B%88%E5%88%A9%E7%9C%8B%E4%BF%8F