受此消息影响，该公司股价开盘直挫，以最低价3令吉90仙挂收，挫跌25仙或6.02%。

该公司建议7配2比例发附加股融资部份收购资金，料扩大股本29%及潜在提升未来交易流通量。

每股盈利
最高被稀释19%

马银行研究粗略估算，以现金、附加股及贷款收购相对年轻的棕油园料导致2017财政年每股盈利最高被稀释19%，因升阳棕油带来的盈利增值仅勉强足以填补融资收购的贷款成本。

扩大股本后，砂劳越油棕每股盈利将被稀释。

升阳棕油共在砂拉越持有4万7000公顷土地，2万3798公顷已种植棕油树，6722公顷土地适合种植棕油，该行预计，其平均棕油树龄约7年，仅可在未来3至5年内带来双位数鲜果串成长。

“根据升阳棕油业绩，相信低获利是受年轻树龄组合影响，预计鲜果串收成及盈利仅可在棕油树达到成熟期时达到巅峰。”

估值方面，该行认为，企业估值／每公倾种植（EV／Planted）约3万4000令吉收购价合理，同时也设有一家每小时6000万吨产能的炼油厂。

“虽然看好收购年轻油棕园的长期展望，但此相关人士交易引起的短期每股盈利稀释效应料局限短期股价走势，鉴于等待管理层交代细节，我们下调评级。”

兴业研究对此收购看法中和，因新油棕园虽然对即时盈利影响不大，却有望确保未来鲜果串强劲成长。

地库面积直追云顶种植

该行指出，收购增加该公司总地库面积及种植区65%及37%，令其地库面积直追云顶种植（GENP，2291，主板种植组）。

“该公司以每公顷已种植收购价3万4415令吉收购（不包括炼油厂），比联土全球（FGV，5222，主板种植组）2014年收购亚洲种植的每公顷已种植收购价5万零800令吉更合理。”

该行认为，此收购未能即时带来盈利增值，但对长期展望影响正面。“预计收购带来的盈利增值将被高利息开销抵消，而且新园区仅20%树龄在黄金生产阶段，仅可在未来几年带来更强劲盈利贡献，考量上述因素，维持财测不变。”

另外，该行也补充，在附加股计划完成后，将下调该公司目标价，预计介于2令吉90仙至2令吉93仙水平。

http://www.sinchew.com.my/node/1544128/%E8%B4%AD%E5%8D%87%E9%98%B3%E6%A3%95%E6%B2%B9%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E5%90%88%E7%90%86%EF%BC%8E%E7%A0%82%E6%B2%B9%E6%A3%95%E9%85%8D%E8%82%A1%E6%96%99%E7%A8%80%E9%87%8A%E7%9B%88%E5%88%A9