肯纳格研究表示，波罗的海综合指数已经从今年2月的290点低点回扬至目前的660点，不过，该指数在今年和明年仍面对下跌压力，包括供过于求及运输费难以调涨。

肯纳格补充，2016及2017财政年海运领域5万载重吨位（DWT）的订单预期为4500万及2000万，对比，2014及2015财政年为3000万至3200万。

大马散装货运正在脱售老旧资产（10年以上），此举有助于该公司重新管理借贷，目前，该公司负债比为0.49倍。此外，原定于2016及2017财政年接收的4艘新船，将展延至2018至2019财政年，主要是行情放缓之故。

大马散装货运共有19艘散货船及2艘油轮。

POSH联号助收窄亏损

肯纳格也预期大马散装货运可从联号公司PACC岸外服务控股（POSH）获得400令吉的盈利，可协助收窄该公司的亏损。

PACC是新加坡上市公司，业务多元化至的岸外支援船（OSV）及码头服务，PACC目前在巴西及中东设有业务。

大马散装货运今年首季亏损扩大至2500万令吉，只要受融资成本、低货运费及拨备影响，管理层不排除今年仍会进行拨备。

对比2015财政年，大马散装货运船运租金跌幅高达30%，2015财政年的每天船只租金为6407美元（约2万5577令吉）。2011及2012财政年，该公司仍获利之时，每日船运租金分别报16519美元（约6万5943令吉）及9530（约3万8043令吉）美元。

肯纳格综合上述看法后，预期该公司2016及2017财政年仍无法获利，未来2年仍亏损5380万令吉及2480万令吉，以0.7倍的账面值（PBV）估值而言，目标价为85.5仙，但没有给予评级。

http://www.sinchew.com.my/node/1544718/bdi%E8%99%BD%E5%9B%9E%E6%89%AC%EF%BC%8E%E4%BB%8D%E4%BE%9B%E8%BF%87%E4%BA%8E%E6%B1%82%EF%BC%8E%E5%A4%A7%E9%A9%AC%E6%95%A3%E8%A3%85%E8%B4%A7%E8%BF%90%E7%BB%AD%E7%9C%8B%E6%B7%A1