关闭八打灵生产线
并资遣230雇员

兴业研究在上周与英美烟草管理层电话会议后表示，英美烟草正在进行营运重组活动。英美烟草关闭八打灵生产线并资遣了230雇员后，成本节约效益将在下半年反映。

兴业不排除在其营运重组完成后，英美烟草的赚幅将增加，毕竟其外包成本比原来的生产成本低，但管理层并没有提到未来是否会有更多成本撙节措施。

该行目前预测英美烟草未来3年周息率仍会维持在5至5.4%，这不包括英美烟草最近脱售的八打灵产业，可能派发多达76仙特别股息，带来额外1.4%股息回酬。

该行预测，烟税涨潮或许会暂缓，这是因为在2015年11月加税后，截至去年杪非法烟草市占率增至46.3%的历来最高水平。尽管关税局正在努力打击非法烟草销售，但预料仍会使大马政府蒙受3亿令吉的烟草收入损失，相信这足以使监管单位在2016年维持目前税率。

另外，单色包装条例不会对香烟销售造成冲击。由于该政策尚未落实，加上有研究证明，长期来说单色包装对烟草的消费量并不会造成任何影响，澳洲就是一个例子。

但是英美烟草依然面对烟税调涨以及消费意愿低落等下行风险。该行维持财测不变，给予“中和”评级，目标价为51令吉70仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1545589/%E5%A4%96%E5%8C%85%E5%8F%8A%E6%92%99%E8%8A%82%E7%AD%96%E7%95%A5%E7%9C%8B%E5%A5%BD%E2%80%A7%E8%8B%B1%E7%BE%8E%E7%83%9F%E8%8D%89%E6%9C%89%E6%9C%9B%E6%B4%BE76%E4%BB%99%E7%89%B9%E5%88%AB%E6%81%AF