星洲熱股評析

售资产减债.产业建筑支撑.马资源盈利料改善

Tan KW
Publish date: Wed, 12 Oct 2016, 10:16 PM
2016-10-12 17:15
马资源正积极寻求脱售大道及商业大厦资产减债、配合稳定收费收入、产业及建筑业务支撑,将有望改善使其明年的盈利表现及财务状况。
(吉隆坡12日讯)马资源(MRCB,1651,主板产业组)正积极寻求脱售大道及商业大厦资产减债、配合稳定收费收入、产业及建筑业务支撑,将有望改善使其明年的盈利表现及财务状况。

兴业研究指出,马资源计划在2017年杪将净负债削减至0.45倍(比较2016年第二季为1.09倍)仍落正轨。该公司欲脱售东部疏散大道(EDL)已是众所周知,惟市场还是有点置疑其脱售时机及管理层执行能力。

兴业最近与马资源管理层会面洽谈获悉,针对脱售大道资产,该公司持续与有兴趣方面洽商,并预期能够在2016年杪或2017年初达致协议。

东部疏散大道负债11亿8000万令吉,拖累公司的资产负债表,因其债券7%年利一旦解除,料将显著改善其财务状况。另一边厢,若完成脱售蚬壳大厦,马资源的净负债料将下降0.3倍水平。

拟售蚬壳大厦
天地通大厦

马资源也有意在2017年下半年脱售天地通大厦,此办公室大厦值6亿4000万令吉,预料建筑活动料在明年初完成。

该公司也计划脱售Ascott-Sentral,预料值1亿2000万令吉。

目前东部疏散大道的营运盈利正面,惟仍然出现净亏损,若将它从账面上削除,马资源的盈利将迅速改善。假设马资源以成本(约12亿令吉)脱售东部疏散大道,将使盈亏表马上每年节省4000万令吉的折旧成本。

兴业认为,若马资源成功脱售蚬壳大厦及天地通大厦,预料在2016年第四季/2017年第一季取得5000万至5500万令吉盈利,在2017年下半年获得8000万至一亿令吉之间盈利。

马资源在轻快铁第三线路的工程交付伙伴的收费,将在未来4年半取得2亿7000万令吉;该收费从2016年第二季开始,目前数额不高,2016年全年料介于500万至800万令吉,惟预料在2017年财政年将可达到1500万至2000万令吉。

产托成稳定盈利来源

马资源旗下的产业投资信托(REIT)将在未来年里成为强劲的盈利基础,特别是持有31%股权的马资源桂和(MQREIT,5123,主板产业投资信托组),在完成脱售蚬壳大厦及私下配售新股计划后,预料从后者获得的股息将可进一步增加至逾2000万令吉。

马资源旗下产业发展业务的未入账销售达13亿令吉。旗下的Sentral Residences及Nine Seputeh Parcel-C,预料明年将做出11亿令吉未入账销售额;而旗下建筑业务尚手握21亿3000万令吉的工程订单。

兴业对马资源保持“买进”评级,目标价为1令吉60仙,或等于调整净资产值折价30%后水平。随着获取经常收入、脱售资产盈利及产业业务盈利收入等,将使马资源在2017年的盈利将更具透明化。

马资源的土著及政府相关公司地位,成为其中潜在大选投资主题股项。

http://www.sinchew.com.my/node/1576282/%E5%94%AE%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%87%8F%E5%80%BA%EF%BC%8E%E4%BA%A7%E4%B8%9A%E5%BB%BA%E7%AD%91%E6%94%AF%E6%92%91%EF%BC%8E%E9%A9%AC%E8%B5%84%E6%BA%90%E7%9B%88%E5%88%A9%E6%96%99%E6%94%B9%E5%96%84

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djibaok

itu warrant you tamau beli ka?

2016-10-12 23:28

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