星洲熱股評析

营运成本.竞争影响.顶级手套赚幅承压

Tan KW
Publish date: Wed, 19 Oct 2016, 05:00 PM
2016-10-19 16:37
顶级手套放眼2017财政年取得10%销售及产能成长,不过受汇率优势消退、高营运成本及竞争影响,分析员预测,2017财政年手套盈利将下滑20%,导致盈利成长受限。
(吉隆坡19日讯)顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业产品组)放眼2017财政年取得10%销售及产能成长,不过受汇率优势消退、高营运成本及竞争影响,分析员预测,2017财政年手套盈利将下滑20%,导致盈利成长受限。

达证券认为,该公司2016财政年业绩先强后弱,主要是获高销量支撑,按年成长11%,虽然因价格竞争白热化,稍微推迟短期拓展计划,但无阻其扩张步伐。

产能每年平均成长12.3%

达证券预计,2017至2018财政年产能每年平均成长12.3%,料从目前的466亿增至每年588亿只。

尽管如此,安联星展在考量汇率优势消退、竞争加剧及营运成本上涨因素后,下调该公司评级。纳入高营运成本及美元汇率利好消退,该公司每千只手套的息税前盈利料在2017财政年按年下滑20%,至9令吉14仙。

安联星展相信,2016财政年第四季盈利将延续至2017财政年,因目前市况不稳定,2016上半年的利好因素料不会再重现。

鉴于平均售价预测下调及调整产能预测(管理层推迟产能扩张),安联星展各下调2017及2018财政年盈利20%,2017至2019财政年的每千只手套的息税前盈利也从早前的12令吉49仙至12令吉59仙,调低至8令吉57仙至9令吉11仙。

MIDF研究维持财测不变,由于营运环境挑战,赚幅预料会下跌至11至12%,比较之前为12至13%。

在美元兑马币汇率走强及销售量成长支撑下,该公司近期盈利虽然有望复苏,但马银行研究认为成长幅度有限。“预计2017财政年第一季盈利按季表现佳,但依然难以超越2016财政年第一季的1亿2300令吉核心盈利纪录,主要是汇率优势、产能成长将被高乳胶成本抵销。”

大众研究担心在竞争和成本压力下,一旦缺乏美元利多,会影响该公司的前景。

丰隆研究维持财测,基于该公司受惠于美元强势,而联储局升息有利美元走高,对该公司是正面影响。

肯纳格研究也对该公司展望看好,认为在成本转嫁、价格竞争缓和和持续的手套需求下,该公司接下来季度盈利会逐步改善。

马银行研究预测,2017财政年销售量将成长9%,未计利息、税项、折旧及摊销前利润为16%。

马银行研究担心最新拓展计划可能导致2017年出现过度扩张状况。

未来2年该公司扩展率为2008年以来最快,2017至2018财政年年产能成长约11至13%,对比全球的6至8%年需求成长,领域过度扩张若再发生,2017年主要业者的新产能(181亿只)料创新高,超越2015年的163亿只历史记录。

 

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