订单剧增至2.1亿有助盈利复苏

达证券研究在近期会晤胜利者国际管理层，了解到其手握的订单剧增至2亿1000万令吉，有望助该公司2017财政年盈利复苏，惟却不足以打破2015财政年3650万令吉的盈利记录。

“巴特西发电厂（Battersea）第2a和第3阶段厨房工程已在进行竞标，预计将于2017上半年颁发合约。”

该行认为，大马房产放缓使得发展商展延推出新楼盘，对胜利者国际带来轻微冲击，不过，却因此打开该公司另一个未涉足的新市场。

达证券补充，尤其是价格介于40万令吉至70万令吉的中档产业，已开始免费提供厨房和衣柜配套以吸引买家。

达证券认为2017财政年工程填补将放缓，因此调低2017/2018/2019财政年新工程预测至1亿9360万令吉/1亿9270万令吉/2亿1450万令吉，该3年财政年财测也随着下调23.60%/20.70%/20.30%。

生产设施迁移暂搁置

另外，达证券指出，根据管理层，原先计划将生产设施由哥打白沙罗迁移至恩斯德科技园（Techpark@Enstek）的计划已暂时搁置，原因是该公司在近期兑现部份售地盈余。

该行说，胜利者国际脱售部份土地于雪州政府符合该公司欲释放哥打白沙罗资产价值的目的。

达证券说，恩斯德（Enstek）土地尚未移交于胜利者国际，因此，该公司不急于决定该地段的具体计划。

胜利者国际是于2014年，以5080万令吉或每平方尺30令吉的代价收购占地38.86英亩的恩斯德地段，目前该片土地预计每平方尺价值50令吉至60令吉。

达证券相信该公司为了避开被征收产业盈利税（RPGT），将会继续持有Enstek土地直至5年征税期结束。

“不过，我们预计最终胜利者国际会脱售该土地，以从中兑现脱售盈余3400万令吉（以每平方尺50令吉估算）。”

综合以上，达证券维持胜利者国际“买入”评级，目标价从1令吉62仙下调至1令吉26仙。