MIDF研究表示，预计此收购计划将令耐慕志2017年每股盈利预测提高以及股息增0.79仙，而之后未来3年财测也会调高。

该行粗略估算，如果该笔交易在2017年上半年完成，预料可以为该公司2017年带来10%税前获利贡献，在2018年则会带来18至20%获利贡献。

值得留意的是，耐慕志70%出口销售是来自东盟一带，而菲律宾则是目前最大的东南亚出口市场。

根据资料，在未来5年缅甸弹性包装市场预计成长22%。

耐慕志于昨日宣布与缅甸Smart Pack（SMP）签订合作协议，以680万美元（2924万令吉）购买后者60%股权。

根据该公司说法，SMP本益比目前为5至6倍，该公司业务也处于飞跃成长情况。

在过去3年，SMP营业额年复成长为43%，税前盈利更是达到110%。该公司2016财年为营业额880万（3784万令吉）美元，较去年扬升了47%，其税前盈利也成长了76%至260万美元（1144万令吉）。

SMP是一家专注于弹性消费包装公司，在缅甸包装市场市占率为10%。此交易也让SMP可以与耐慕志成产生协同效应，后者也可以以更低廉价格生产产品。

除了提高获利外，进军缅甸市场也可以作为一个缓冲大马厂房成本升高的手段。自2016年1月以来，耐慕志就饱受大马最低薪金制提高困扰，SMP目前产能利用率只有50%，而且在未来其规模更可以扩充3倍。

举债空间仍宽裕

财务方面，耐慕志净负债比也将从目前0.29倍增加至0.39倍，约负债740万美元（约3200万令吉）。

MIDF认为该公司目前的举债空间仍十分宽裕，预料其未来资本开销仍可以从内部筹资。

缅甸厂房最大得风险是，该国乃是面临政治和营运风险国家。作为一个年轻开放型经济体，政治方面会产生许多不稳定因素，从外国股权持有比例至税率等情况都会发生。另外，当地基建仍十分不足，其电力供应有可能存在干扰。

尽管如此，根据MS P过往记录，显示该公司拥有足够的能力应对上述因素，并且也拥有后备发电机，同时这些意外也不是经常发生。

由于该笔交易尚未正式完成，MIDF仍维持“中和”评级，目标价为2令吉14仙。