邮费若调涨提振盈利
多元资源添助益

目前多元资源工业持有大马邮政53.5%股权。

大马邮政已向政府申请在2017年调涨邮费，预计可在明年3月前获知结果。联昌研究预计，一旦邮费调涨建议获当局批准，盈利将潜在走高。

虽然该公司的零售快递费已全面调涨90仙，但根据联昌研究查证，Poslaju新收费的1公斤包裹西马运费依然比竞争者，如吉运速递（GDEX，0078，主板贸服组）及信递联（City-Link）低50%。

尽管如此，大马邮政依然看好快递业务将在未来1至2年内超越邮政业务，主要是持续受惠于需求增长的电子商务，不过，此利好料受邮政业务营运亏损拖累抵销，短期展望中和。

2017上半年该公司利润受益于成本改善，快递业务表现更佳支撑上半年净利成长47.2%，营运获利成长超过100%，快递营业额按年增22%，主要是电子商务成长带动，贡献40%整体营业额，对比去年同期的

计划扩展处理设施

配合此成长，该公司计划扩展处理设施，倍增处理量至每天30万件，不过管理层预计，从邮政转型至快递的过程仅会在邮件量下滑时进行，确保邮件服务资源充足。

联昌研究认为，虽然收购POS空运（旧称KLAS）将令该公司进化为综合型服务供应商，兼具传统及电子商务市场，但受整合及品牌重塑活动资本开销及拓展成本影响，短期料无法正面贡献盈利。

丰隆研究认为，长期拓展计划虽然可让大马邮政成长至另一个水平，但仍然担心短期盈利展望，因其零售业务依然蒙亏，国际转运业务则持续不稳定，故维持大马邮政“卖出”评级，目标价3令吉36仙。

至于多元资源工业，由于已在2016年9月收购完成后把大马邮政纳入资产负债表，连带也吸纳初始投资的1亿3020万令吉重估亏损。有鉴于此，联昌研究维持多元资源工业“加码”评级，目标价1令吉69仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1593944/%E6%96%B0%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%9A%82%E6%9C%AA%E8%B4%A1%E7%8C%AE%EF%BC%8E%E9%82%AE%E8%B4%B9%E6%98%8E%E5%B9%B4%E6%88%96%E6%B6%A8%EF%BC%8E%E5%A4%A7%E9%A9%AC%E9%82%AE%E6%94%BF%E7%9F%AD%E6%9C%9F%E5%B1%95%E6%9C%9B%E8%B0%A8%E6%85%8E