维持“买进”评级

2017年亚航料按年增15.9%或26架飞机，拓展计划料持续至2028年，每年平均增19至20架飞机。

A320NEO型号飞机（节省15%燃油）已从2016年9月开始接收，A321NEO（节省20%燃油）料从2019年开始接收。

丰隆研究指出，管理层计划双位数增加承载率，主要是市场需求正在强劲成长，尤其是北亚市场。

该行认为，尽管面临马币贬值隐忧，亚航将在飞机团队拓展、高承载率及低燃油成本支撑下继续维持增长步伐，资产现金化及联营／联号公司在2017年上市料强化其估值及带来更高派息率。

鉴于理性市场条件，亚航不预期2017年回酬将因竞争受压，而且2016年第四季（90%载客率）及2017年初机票预订需求强劲。

早前，国行已批准外资购买亚航配售的额外20%股权，此企业活动料在2017年第一季完成，反映大股东对亚航成能潜能的承诺。

另外，亚航看好明年马币贬值效应料获承载率扩张、高平均回酬及辅助收入支撑盈利成长抵销，与此同时，股东料可从企业重组活动受益，享有潜在较高派息。

这些活动包括印尼（IAA）及菲律宾亚航（PAA）的首次公开售股（IPO）及亚洲航空资本公司（AAC），AACOE航空培训中心及Expedia资产现金化计划。

考量上述因素，丰隆研究维持“买进”评级及3令吉85仙目标价。

http://www.sinchew.com.my/node/1593951/%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E4%B8%8A%E5%B8%82%EF%BC%8E%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%A5%97%E7%8E%B0%EF%BC%8E%E4%BA%9A%E8%88%AA%E6%96%99%E5%A2%9E%E6%B4%BE%E9%AB%98%E6%81%AF