（吉隆坡18日讯）2017年首半年新天然气奖掖式管理（IBR）机制17日开跑，大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）料将能从其监管资产中获得7.5%的税前回酬以及将更多成本转嫁予工业用商家，未来获利看俏。

大华继显研究表示，政府在指定该机制的时候已经考虑了以下因素：天然气销量每年4.5%成长、每MMBtu（百万热能单位）的天然气每6个月将调涨1令吉50仙、更高的液态天然气（LNG）组合以及LNG价格走高等。

根据上述因素，非能源领域的天然气价格将从2016年每MMBtu 26令吉71仙，在2019走高至32令吉74仙。

大华继显认为，在IBR框架下，大马气体每MMbtu赚幅为1令吉58仙以及天然气销售量也能获得平均5.6%成长，预料其未来两年获利将稳定。

尽管天然气价格由政府所控制，但该公司未来获利稳定以及现金为主交易模式，预测未来两年周息率将企于4.5%水平。

获回退5370万

另外，在GCPT机制下，2017年1月至6月每MMBtu获得40仙的回退，这和前期收费相差2.7%。这笔回退主要是液态天然气价格和政府预测价格有落差所导致。这笔费用约5370万令吉，也已经纳入2016年9月30日资产负债表中的交易以及其他应收账款项目内。

该公司管理层认为，天然气销量是公司提升获利的重要因素，今年销售量预料将增加5至6%。此额外需求，将由该公司马六甲液化天然气再气化终站的130MMscfd（标准日产百万立方尺）所提供。

由于未来获利稳定以及周息率派发良好，大华继显给予大马气体“买进”评级，目标价2令吉75仙。