（吉隆坡13日讯）康乐（KAREX，5247，主板消费品组）旗下ONE品牌保险套即将在英国开卖，短期内将带来更多开销，加上乳胶价格走高，以致分析员下砍该公司2017至2019财政年净利预测。

ONE保险套英国面市

该公司即将于2月24日公布业绩，分析员预期第二季净利介于1000万至1500万令吉，按季扬升23至85%，但按年则因高比较基础而大跌。

联昌研究表示，该公司即将在英国最大的保健药品零售行出售自家品牌（OBM）的保险套。

尽管联昌看好康乐上述的收购，并认为康乐增加OBM的收入速度比想像中快，特别是来自欧洲的市场。不过，短期内上述贡献并不会太显著，因首次开卖，数量将有限，同时将有更多开销，抵销部份盈利。

联昌表示，康乐其中24%的成本来自乳胶，开年至今，乳胶价格已经上扬22%，而康乐对70至80%的乳胶进行护盘，护盘期限将在今年3月中截止。

康乐近期已经调高旗下产品的平均售价（ASP），并视乳胶价格走势，再调整价格。联昌预期，一旦乳胶价格走高，康乐将在5至6个月后才调整价格。

联昌将2017至2019财政年乳胶价格预测，从每公斤4令吉25仙调高至5令吉75仙，连同英国开卖新产品的成本计算在内，决定下砍未来3年的每股净利预测，下砍幅度介于0.9%至9.5%，并维持“买进”评级，不过目标价则从2令吉80仙至2令吉65仙，2018年本益比估值为29倍。